張坤二季度加倉消費品：新進新秀麗，增持普拉達

每經記者：任 飛 每經編輯：彭水萍

7月18日，易方達基金旗下張坤在管基金2024年二季報全部披露。從持倉來看，消費行業配置有所變化，加倉部分消費品品牌公司，包括新進重倉新秀麗，加倉普拉達；騰訊控股、中國海洋石油減持較爲明顯。

《每日經濟新聞》記者注意到，從業績表現來看，今年二季度內僅易方達亞洲精選（QDII）錄得正收益，且各只基金均有淨贖回情形。

張坤在季報中指出，對當下投資人追逐國債及紅利資產體現出的悲觀預期並不認同，依然看好競爭力強的公司投資價值。

維持較高權益持倉比例

“季內的股票倉位基本穩定，並對結構進行了調整，調整了消費和醫藥等行業的結構。”7月18日，張坤在他管理的4只基金二季報中均提到持倉的變與不變的原因。

從其介紹來看，在保持整體投資風格的同時，部分行業的配置變化值得關注。雖然他也提到醫藥行業的調整，但就目前公佈的前十大重倉股明細來看，僅有部分消費股的變化走進大衆視野。

最鮮明的就是對消費品品牌的關注。《每日經濟新聞》記者注意到，新秀麗新進易方達藍籌精選、易方達亞洲精選、易方達優質企業三年的前十大重倉股序列。與此前重倉的普拉達同屬於服裝、服飾與消費品行業。

張坤此次加倉新秀麗，在易方達藍籌精選中配置數量最多，持股數量約爲8430萬股，位列基金第九大重倉股，持倉市值在山西汾酒之上，後者也在二季度對比一季度末加倉約2%。

而此前長期持有的白酒類個股，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液等持倉不僅在該基金環比一季度末沒有變化，且在其他基金的持倉中也變化不大。

另一個消費品品牌普拉達在本季度也獲得張坤加倉。易方達亞洲精選加倉普拉達至423萬股，季末持倉市值爲2.38億元。Wind統計顯示，相較一季度末持倉數量增加近32.19%。

總體來看，張坤在管基金目前都維持較高的權益持倉比例，環比沒有發生太大變化，但在部分產品中的債券投資倉位有所提升，且資產中的現金佔比也相應減少。

在管基金業績有待提振

雖然季內張坤的重倉品種沒有發生較大變化，但囿於消費股的行情遲遲沒有起色，目前他的基金業績整體來看依然不佳，僅有易方達亞洲精選季內錄得正收益，且跑贏業績比較基準收益率。

易方達藍籌精選、易方達優質企業三年、易方達優質精選的季內淨值增長率均錄得負收益，且均跑輸業績比較基準收益率。此外，4只基金也在二季度內全部出現淨贖回的情形。

不過，如前所述，張坤依然保持長期以來對消費行業的關注，並對重點行業內個股長期持有，至少從季末持倉來看，並沒有發生風格飄移，或是隨大流“抱團”紅利類資產。

對此，張坤認爲市場的投資者一方面在央行持續提示風險下仍然積極擁抱長期國債和類似債券的股票，另一方面不斷迴避與國內需求相關的行業，從兩方面來看，市場的一致預期已經非常悲觀。從國債的估值和內需相關股票估值來看，市場悲觀預期可能建立在停滯的擔憂上，對這種悲觀預期很不認同。依然看好競爭力強的公司投資價值。

當然，隨着基本面提振個股估值的修復速率加快，未來基金的業績及規模亦有望提升，作爲曾經的千億基金經理，如今的張坤在管規模已經一降再降，截至2024年二季度末，張坤在管4只基金規模總計約爲616.81億元，較一季度末再度降低。