張夏等：政策“大禮包”點燃市場，政策利好還將持續

中新經緯9月26日電 題：政策“大禮包”點燃市場，政策利好還將持續

作者 張夏 招商證券首席策略分析師

郭佳宜 招商證券策略研究員

9月24日，央行、金融監管總局、證監會等三部門釋放政策“大禮包”。這些政策的出臺不僅力度空前，而且遠超市場預期，標誌着國家支持經濟發展的決心達到了新的高度。資本市場做多熱情被點燃，9月25日，A股成交額逾1.16萬億元，創5個月來新高。

此次發佈會所公佈的資本市場支持政策，其力度之大、實惠之多，無疑爲市場注入了強勁的信心。筆者判斷，A股主要指數的2月低點和9月低點已構成本輪市場調整的“雙底”，中期底部基本確立，主要指數再創新低的概率已大大降低。具體來說，這些政策有望重塑三大信心：一是對政策本身的信心；二是對股票市場增量資金的信心；三是對資本市場未來發展的信心。在當前股票估值較低、企業盈利相對穩定的背景下，政策的超預期出臺無疑爲市場提供了堅實的支撐。

然而，這次發佈會僅僅是個開始，更多的政策刺激或還在後頭。隨着未來政策文件的陸續出臺，市場將迎來持續的刺激和推動。從過往經驗來看，市場對政策的理解往往存在漸進的過程。在政策出臺初期，市場情緒高漲，可能會忽略許多政策細節。但這些細節往往是逐漸被市場發現並演進成爲投資機會的關鍵所在。因此，隨着政策文件的不斷出臺和更多政策細節的挖掘，市場風險偏好將持續改善，爲投資者帶來更多的機遇。

從具體的利好板塊和方向來看，滬深300等主要指數成分股無疑將受益匪淺。這些股票攻守兼備，不僅具有較大的增持動力，且下跌風險有限。此外，併購重組概念、券商等大金融概念也將迎來新的發展機遇。在新“國九條”的嚴監管脈絡下，併購重組被視爲例外，並得到了證監會的高度重視。同時，隨着市場風險偏好的加強，科創板和創業板等雙創板塊也具備估值修復的動力。未來積極運用相關政策進行市值管理的公司，以及地產及地產鏈(若後續針對房地產政策進一步出臺更多措施)也將值得關注。

需要注意的是，在享受政策帶來的機遇的同時，投資者也應警惕對政策理解不全面以及海外政策超預期收緊等潛在風險。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽