這家普通人不熟悉的公司，市值如何超過萬億美元

12月16日消息，2018年時，博通曾試圖以1200億美元收購競爭對手高通，但卻未能如願。高通拒絕了這一收購提議，而特朗普政府同時也宣佈該交易可能對國家安全構成潛在威脅。

同年3月，博通撤回了收購要約，並發表聲明稱：“高通無疑是一個非常罕見且絕佳的收購機會。”然而，事實證明，即使沒有高通，博通也能穩步前行。

上週五，博通股價創下歷史新高，單日漲幅高達24%，市值首次突破1萬億美元。這家芯片製造商因此成爲科技行業“萬億美元俱樂部”的第八位成員。自放棄收購高通以來，博通股價已上漲逾760%，遠超同期高通165%的漲幅，以及標準普爾500指數119%的增長。

在最初宣佈收購高通計劃時，博通的官方總部位於新加坡，這加劇了特朗普政府的擔憂。儘管博通隨後申請在美國重新註冊，但特朗普政府仍然阻止了這筆交易。然而，博通首席執行官陳福陽（Hock Tan）並未因此止步，而是繼續尋求大規模收購的機會。

此後，博通完成了三筆金額超過100億美元的重大交易，並逐步擴展業務領域，遠遠超出了其核心半導體市場。2018年7月，博通斥資190億美元收購了傳統軟件供應商CA Technologies；2019年8月，又以107億美元收購了安全軟件公司賽門鐵克。

2022年，陳福陽進行了他迄今最大的一次押注，宣佈以610億美元收購VMware，正式進軍服務器虛擬化市場。這筆交易歷時18個月才最終完成，成爲科技史上規模第三大的交易，僅次於微軟以687億美元收購動視暴雪，以及戴爾以670億美元併購EMC。

在9月份的一次訪談中，陳福陽表示：“博通最初是一家純粹的半導體公司，但過去六年，我們逐步進軍基礎設施軟件領域，且進展順利。”他補充道，最近對VMware的收購是爲了在芯片和麪向企業的基礎設施軟件之間建立更加均衡的業務組合。

上週四，博通發佈最新季度財報顯示，儘管營收略低於市場預期，但利潤表現超出預期。尤其是其人工智能業務推動了整體增長，達到通常僅見於小型公司的高速水平。

截至2024年11月3日的第四財季，博通人工智能業務收入同比增長150%，達到37億美元。其中部分增長來自以太網網絡組件，這些組件用於高效連接數千塊人工智能芯片。這一表現帶動了公司整體收入同比增長51%，達到140.5億美元。

同時，博通的基礎設施軟件部門在第四財季實現58.2億美元收入，與去年同期的19.7億美元相比，幾乎翻了三倍。這一增長很大程度上得益於VMware的並表貢獻。

儘管在人工智能熱潮中，博通未能完全追上英偉達的步伐，但其增長依然強勁。英偉達的GPU被廣泛用於訓練和運行頂尖人工智能模型，今年市值激增170%，達到3.3萬億美元，僅次於蘋果和微軟。相比之下，博通今年市值翻了一番。

博通的增長勢頭也超過了AMD，後者今年股價下跌14%，市值停留在2060億美元。

博通將其自主研發的人工智能加速器命名爲XPU，與英偉達銷售的GPU有所不同。據博通表示，XPU的出貨量已翻倍，主要供應給“三大超大規模客戶”。雖然博通未透露具體客戶名稱，但分析人士推測，這三家公司可能是Meta、Alphabet以及字節跳動。

在上週博通財報發佈後，美國Cantor金融服務公司的分析師指出：“無論是GPU還是XPU，人工智能的未來發展前景都非常廣闊。”Cantor建議投資者買入博通股票，並將未來12個月目標股價從225美元上調至250美元。上週五，博通股票收盤價達224.80美元。

博通的起源可以追溯到2015年。這家公司由2005年從安捷倫科技公司中剝離出來的安華高（Avago）與1991年在南加州創立的博通（Broadcom）合併而成。儘管安華高是此次合併中的收購方，合併後的公司依然沿用了“博通”這一名稱。陳福陽在2006年被任命爲安華高的首席執行官，合併後也成爲了博通的掌舵人。

在合併之初，博通在2016財年的收入達到132億美元，其中最大的業務板塊是機頂盒和寬帶接入所需的半導體產品。到2018年，博通的市值已攀升至1000億美元，此時有線基礎設施仍是其主要收入來源。然而，博通並未止步於此。2019年底，該公司調整了財務報告重點，將業務重心聚焦於半導體解決方案和基礎設施軟件兩大領域。到2020年，半導體解決方案已佔據博通總收入的約73%。

得益於VMware的加入，博通的基礎設施軟件業務快速增長，其營收佔比從去年第四財季的21%提升至今年的41%。即使不考慮VMware的貢獻，該業務也實現了90%的同比增長。

展望未來，博通預計本季度基礎設施軟件收入將同比增長41%，達到65億美元；半導體收入預計增長10%，達到81億美元；人工智能業務收入預計同比增長65%，達到38億美元。

陳福陽在9月份表示，隨着大型科技公司不斷創建和部署大語言模型，其計算需求持續增長，爲博通開闢了巨大的市場機遇。他解釋說：“每一代大語言模型的計算需求每年都在以2到3倍甚至更高的速度增長。這意味着一個越來越大的計算市場，而這些機會主要將由我們的XPU抓住。”

根據科技研究公司Futuriom的數據，Alphabet、亞馬遜、Meta和微軟在最近一個季度的資本支出總額高達589億美元，同比增長63%，約佔其總收入的18%。

Piper Sandler的分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）表示，博通的獨特競爭優勢在於它爲全球頂尖科技公司製造高昂的定製化人工智能芯片。這些芯片能將運行速度提升20%至30%，同時降低25%的功耗。

庫馬爾補充道：“只有像谷歌、Meta、微軟或甲骨文這樣的大型公司才能使用這些芯片，因爲它們並非爲普通用戶設計。”（小小）