政策密集發佈，提升上市公司質量，二季度投資策略如何？

週三美國CPI超預期，市場預計美聯儲降息將延期，引發美股大跌。週四亞太市場日本、新加坡、澳洲等多個市場股市跟跌，不過A股逆市反彈，仍然在階段高位震盪。個股漲多跌少，北向資金再現淨買入。晚間中證協擬修改自律措施實施辦法，以賄賂手段干擾證券相關工作的從重處罰；深交所推動提升上市公司治理水平，市場可圈可點，投資機會仍不少。

// 政策密集發佈 //

中證協擬修改自律措施實施辦法，以賄賂手段干擾證券相關工作的從重處罰

中國證券業協會擬對《中國證券業協會自律措施實施辦法》部分條款進行修改，明確以賄賂手段干擾證券相關工作的從重採取自律措施，以深入貫徹黨中央關於堅持受賄行賄一起查的決策部署，以“零容忍”態度嚴厲懲治資本市場行賄行爲。

具體而言，中證協擬增加一項從重採取自律措施的情形，即“以賄賂手段干擾證券相關工作的”。總的來看，中證協從重採取自律措施的情形包括六項：拒不配合調查，僞造、隱匿、銷燬、轉移證據材料的；對投訴人、舉報人等進行打擊報復的；拒不整改或敷衍整改、虛假整改的；十二個月內發生兩起以上同類違規行爲的；以賄賂手段干擾證券相關工作的；其他從重情形。

深交所推動提升上市公司治理水平

4月11日，深交所向市場公開發布《獨立董事和審計委員會履職手冊》（簡稱《履職手冊》），進一步提升監管服務能力，引導上市公司獨立董事及審計委員會規範履職行爲、提高履職質效，推動上市公司持續提升公司治理水平。

《履職手冊》明確獨立董事和審計委員會履職的總體要求，強調相關主體應當忠實、勤勉、謹慎履職；詳細梳理獨立董事、審計委員會的職責範圍、履職基本要求、履職監督重點等內容，特別要求獨立董事應當充分發揮事前審議監督職責、積極行使特別職權、加強對潛在重大利益衝突事項的監督力度；歸納細化審計委員會對上市公司財務信息、內部控制事項、年報編制及披露的監督要求。

深交所將深入貫徹落實中央金融工作會議精神，在中國證監會統一領導下，牢牢把握強監管、防風險、促高質量發展的主線，持續落實落細獨立董事制度改革相關工作，督促獨立董事和審計委員會歸位盡責、積極發揮在公司治理中的功能作用，多措並舉促進上市公司規範、健康發展，更好保護中小投資者合法權益，助力資本市場高質量發展。

// A股逆市上漲 //

在近日全球股市普跌下，A股逆市反彈。Wind行情顯示，週四上證指數小幅上漲0.23%，深成指漲0.03%，萬得全A總成交8178億元，連續3個交易日成交額在8000億元附近徘徊。不過未影響個股表現，上漲家數較多。

// 北向資金再度淨買入 //

Wind數據顯示，週四北向資金再度淨買入20.22億元，較週二淨流入有所放大。本週北向累計雖然還是小幅淨賣出，若淨買入能持續放大，累計淨賣出被逆轉指日可待。

// 4月以來機構調研積極 //

4月以來，機構調研熱情高漲。Wind數據顯示，截至4月11日，超300家上市公司接受調研，並有21家公司獲得超百家機構的關注。

從行業來看，資本貨物行業最受機構青睞，共有68家上市公司獲得調研，佔比21.32%。緊隨其後材料、技術硬件與設備行業分別有56家、37家上市公司獲調研。此外生物製藥、食品飲料與菸草、汽車與汽車零部件、耐用品與服裝行業均獲機構重點關注，調研公司家數均在15家及以上。

// 二季度配置策略如何？ //

平安證券表示，展望2024年二季度，A股市場整體機會仍大於風險，主要指數估值水平仍處於歷史均值水位以下。隨着年報和一季報披露，二季度基本面和景氣變化對投資的指引性將進一步加強，建議沿着景氣變化和改革政策方向把握投資機會：

一是紅利策略，關注分紅改革之下分紅水平佔優（煤炭/銀行/石油石化）或分紅有提升空間的板塊和企業；

二是新質生產力，受益於可期成長性發展的數字經濟TMT、先進製造以及生物醫藥；

三是景氣度有望改善的上游資源板塊（有色/石油石化）。

此外多位基金人士直言，二季度投資或將回歸以業績爲主導的基本面投資邏輯。

博時基金多元資產管理一部基金經理於文婷認爲，二季度的市場將從一季度的博弈行情迴歸基本面行情。四月份，通常會交易一季報業績預期，市場會有一定的波動。從板塊風格而言，四月份通常不利於中小成長板塊的表現，短期可以向價值偏配部分倉位。二季度下半場，如果經濟指標比預期強，可以偏向配置成長板塊。

鵬華基金研究部副總經理王海青認爲，進入四月份一季報披露期，市場將回歸業績主導，主題相關炒作可能會讓位於基本面投資。看好有未來發展持續性、估值相對便宜的板塊與個股，包括電網、有色、機械、醫療以及部分人工智能（AI）龍頭，應儘量迴避業績兌現度較差或景氣度下行的板塊。

（Wind綜合中國證券報）