政策、市場雙輪驅動：新材料行業投資活躍度不斷上升
21世紀經濟報道記者 閆啓 北京報道
光電信息產業迎來今年最大一筆融資，拓米雙都光電近日宣佈獲得A輪融資，其中梧桐樹資本作爲領投方出資金額超3億元。
拓米雙都光電的主要產品是TUTG和TCFG玻璃作爲光學顯示材料，在摺疊手機和平板電腦等新型顯示領域具有顯著的技術優勢和應用前景。特別是在當前摺疊手機蓋板市場主要由韓國三星佔據的情況下，該企業首創的TCFG中央可摺疊玻璃，以其在抗摺痕、強度、光學性能等方面的明顯優勢得到全行業認可，有望打破他國市場壟斷，成爲下一代摺疊屏幕蓋板的領先解決方案。
伴隨着國家制造業快速向高質量快速發展，市場對於高端材料的需求日益增長，尤其是在新能源、高端裝備製造以及電子信息等新興領域，新材料的應用與需求呈現出明顯的上升趨勢。我國新材料產業產值從2012年的約1萬億元增長至2023年的超過7萬億元，年均增速保持在20%左右，與之對應的新材料行業融資案例也不斷上升，過去十年複合增長率也保持在20%以上。整體來看，新材料產業風險投資滲透率仍顯不足，還留有衆多優質企業和細分市場等待挖掘。
政策、市場雙輪驅動，產業潛力巨大
我國的新材料發展，已經逐步從跟蹤模仿走向了自主創新，並在多個關鍵領域取得領先地位從跟隨者成爲領跑者。尤其是近年來，國務院、工信部等國家部委就陸續推出了一系列政策文件來推廣新材料應用，加快促進一批重點新材料產用銜接和市場應用推廣，圍繞新能源、新材料等戰略性新興產業，打造低碳轉型效果明顯的先進製造業集羣，推動新材料與電力裝備的融合創新，推進產業鏈上下游協同創新和科技成果轉化應用。
這些政策推動着我國新材料產業快速發展，具體來看，鋰電池材料、半導體材料、玻璃纖維等產品已經逐步走向成熟，產業規模、研發技術等方面成就明顯；光固化材料、碳纖維等領域技術不斷實現突破，國產率穩步上升；前沿新材料，如石墨烯技術從原材料到核心技術均處於國際領先地位。
根據工信部數據，我國新材料產業產值從2012年的約1萬億元增長至2023年的超過7萬億元，年均增速保持在20%左右，展示了我國在新材料領域的巨大潛力。總體上，我國已形成了新材料研發、製造、應用完整的創新鏈、產業鏈。在前沿研究方面：發明專利和論文數量均位居世界第一位；在人才培養方面：專業技術人才達160萬人，位居世界第一位；在科研機構方面：國家實驗室、新材料技術創新中心、全國重點實驗室、產業化基地等達400餘家。
經過數十年的發展，中國高性能材料行業已在產業規模、技術創新以及體系構建等方面取得了顯著成就，對國家經濟建設和國防安全作出了重要貢獻，並奠定了堅實的發展基礎。工信部預測，到2025年新材料產業規模有望突破11萬億元，新材料產業將迎來更大的發展空間。梧桐樹資本管理合夥人高申判斷，“在政策和市場雙輪驅動下，未來10～15年將會迎來國產新材料的高速發展時期。”
高端領域缺失，大而不強挑戰不容忽視
中國石油和化學工業聯合會黨委常委、副秘書長龐廣廉指出：“我國新材料產業雖然總體規模不斷突破，但在全球競爭格局中還僅處在第二梯隊的頭部位置，正在向第一梯隊跨越，但距離第一梯隊仍有很大差距。目前的現狀是在中低端領域已經發展十分完善，但是在高端領域還十分欠缺。”
目前，全球新材料產業的競爭格局呈現出明顯的三級梯隊分佈。第一梯隊由美國、日本和歐洲等發達國家和地區組成，這些地區在經濟實力、核心技術、研發能力和市場佔有率等方面具有絕對優勢。第二梯隊包括中國、韓國、俄羅斯等國家，這些國家的新材料產業正處於快速發展階段。第三梯隊則是巴西、印度等國家，它們正在努力追趕。
新材料產業佈局的分散是制約着行業創新發展的重要因素。細分行業多而散，難以形成成熟高效的產業上下游協同。反觀美國、日本和歐洲的新材料巨頭企業藉助跨國企業在專業化分工與協作、集約化生產、全球化佈局等方面的優勢，已經構建起領先的新材料產業集羣。
多氟多新材料股份有限公司CTO薛旭金表示：“新材料產業中，一個產品必須要經歷實驗室、工程化、產業化和精益化四個階段，在不同階段都需要多個要素的協同。但當前的現狀是但是在國內很少能有一個組織完全具備這些要素，各種要素協不起來就導致創新無法做到位，完整創新體系的缺失嚴重影響了創新的進展。”
此外，我國新材料企業普遍規模較小，而小規模企業難以承擔起新材料研發的資金和時間成本，另行業的分散性也導致企業難以形成大規模的生產和銷售。高申認爲：“新材料不同於互聯網行業能夠快速迭代和爆發式發展，是一個高投入、高難度、高門檻和長研發週期、長驗證週期、長應用週期的行業，這就要求創新主體有一定的規模。但另一方面，中國最大的優勢在於擁有廣泛的應用市場，這是讓中國新材料產業從第二梯隊向第一梯隊跨越的基礎。國際上領先的材料巨頭的很多研發項目已經持續了幾十年，短期實現超越是不現實的，要給行業發展足夠的耐心。”
投資活躍度不斷提升，背靠中國市場未來可期
在新材料創業企業普遍缺乏資金的情況下，風險投資的介入就非常必要，不但爲創業團隊提供必要的資金支持，也起到鏈接各方資源的橋樑和紐帶的作用。同時從回報角度，對於風險投資機構來說新材料也是相對較高的行業。新材料企業雖然上市週期較長，但是營收增長和市值增長的潛力均高於市場平均水平，清科研究數據顯示2022年和2023年有投資機構的支持的新材料上市企業回報倍數和IRR的中位數均高於市場平均水平。
在投資拓米雙都光電之前，梧桐樹資本已先後投資了興福新材、中寧硅業、浙江諾亞、國科領纖、科萊博、蘇州瑞紅等新材料領域的優質項目，涉及石油化工、氟硅、氫燃料、光刻膠等細分領域。高申透露：“投資新材料項目最看重的是團隊的原始研發能力，早期項目會對產業化能力要求低一些，但是產品的創新性和獨特性是必須的。如果只是同質技術的複製，即便是走到產業化階段也沒有太大發展空間。”
同時高申也強調，“從發展週期上來看，材料科學是一個長週期的產業，一隻基金從創新階段支持到大規模產業化階段是不現實的，風險投資基金更適合去扶持創新型的小企業，到後期有更大規模、更成熟的資金去接棒。”
據清科研究中心統計，2023年新材料產業共發生954起投融資案例，涉及金額高達1,035.84億人民幣，過去十年的複合增長率分別達到了21.3%和22.2%，投資金額佔全市場的比例也從3.9%攀升至15.0%。儘管新材料領域已經呈現出較高的投資活躍度和競爭熱度，但風險投資滲透率仍不足5%。據不完全統計，我國新材料企業數量約7.5萬家，但是過去10年有風險投資覆蓋到的僅有約3000家，仍留有衆多優質企業和細分市場等待挖掘。