政金債基金髮行火爆，卻也有4只清盤，成敗都在機構投資者，大量贖回是“致命打擊”
財聯社9月19日訊（記者 吳雨其）在當前股市表現疲軟，權益類基金髮行遭遇寒流。與此同時，國債利率持續走低，債券基金受到各方投資者的熱烈追捧。在此市場環境下，政策性金融債券基金異軍突起，成爲了市場的新寵。
從發行方面看，Wind數據顯示，按認購起始日爲口徑統計，截至9月19日，今年以來共發行了848只基金，發行份額合計7953.94億份，在新發基金當中，債券型基金佔比最多，發行數量爲266只，截止日發行總份額6480.44億份，佔總份額比例爲81.47%。
在債券型基金當中，政金債基金成爲今年新發基金的明星產品。截至9月19日，今年以來共有36只政金債基金髮行，合計發行份額達到了1700.55億份，貢獻了新發債基份額的26.24%。
資料顯示，政策性金融債券是由我國政策性銀行，即國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行爲籌集信貸資金，經國務院批准由中國人民銀行用計劃派購的方式，向商業銀行、區域性商業銀行、城市商業銀行等金融機構發行的債券。
政金債的發行主體爲我國政策性銀行，有僅次於國債的信用評級，債券籌集的資金主要用於支持國家重大基礎設施建設和民生事業。
不過，在火爆發行的另一面，財聯社記者發現，年內部分政金債基金宣告清盤，更有今年剛成立的政金債基金快速縮水。業內人士分析指出，政金債基金基本上是機構投資者持有，對於小規模基金來說，贖回份額過高導致基金份額驟減可能觸發基金清盤風險。
政金債基金持續火爆
從近期發行的基金情況來看，不少基金管理人也正佈局政金債相關產品，例如，自9月18日起，金鷹基金正式發售旗下金鷹中債0-3年政金債指數。外資獨資公募富達基金旗下的富達中債0-2年政金債也於9月18日募集結束。主打主動權益產品的中歐基金也於上月發行了一隻政金債產品，彼時募集規模達59.50億份。
首募規模來看，政金債產品佔據了年內新發債基份額的26.24%，多隻基金首募火爆，提前結束募集期，如中信保誠中債0-3年政金債，合計發行份額達80億份，該基金彼時提前結募，募集時間僅爲9天。同日，國聯安基金、南方基金、建信基金旗下政金債指數基金也同時發佈提前結募公告，首募份額分別爲66.60億份、59.90億份、63.81億份。
此外，部分政金債產品觸達募集上限，如上述提到的中信保誠中債0-3年政金債，還有興證全球中債0-3年政策性金融債、泰康中債0-3年政策性金融債、易方達中債0-3年政策性金融債、銀華0-5年政金債、交銀中債0-3年政策性金融債、招商中債0-3年政策性金融債、易方達中債1-5年政策性金融債等，首募份額合計達到79億份以上。
對此，排排網財富研究部副總監劉有華認爲，當下，投資者風險偏好下降，對低風險資產的配置需求提升，而政金債指數基金又具有持倉透明、風格清晰、費率低廉等特徵，對投資者吸引力提升。此外，今年債券市場行情較好，而且具有持續性，同時基金公司發行債券基金的熱情也較高，因此該類型基金獲得投資者追捧。
富國基金政金債券ETF基金經理朱徵星表示，今年以來債券市場表現強勢，長期來看，宏觀政策將持續呵護市場，貨幣政策將保持穩健基調，伴隨着存款利率調降引發的存款脫媒，市場對固收類資產的配置需求或持續增長。在此背景下，以政金債券ETF爲代表的長端政金債的投資價值值得重視。
政金債產品加速清盤
在新鮮血液不斷流入的同時，一些運行不佳的政金債產品也在逐漸退出市場。
據財聯社記者統計，今年以來共有4只政金債產品宣告清盤，如安信中債1-3年政金債，於8月2日到期，彼時基金規模僅爲0.05億元，該基金於2020年11月25日成立，運行約4年。再如銀河中債1-5政策性金融債於7月31日到期，清盤時基金規模爲17.58萬元。此外還有景順長城中債1-3年國開債、嘉閤中債1-3年政金債於年內宣告清盤，當時規模分別爲15.69萬元、0.08億元。
爲何政金債火爆的同時仍有部分產品清盤？從基金持有人的結構可以窺知一二。以嘉閤中債1-3年政金債舉例，2022年年報數據顯示，該基金份額持有戶數爲222戶，機構投資者持有比例達到99.86%，持有份額爲10.50億份；而到了2023年中報，該基金的持有戶數漲至242戶，但機構持有份額降至0份，僅剩下個人投資者持有的130.99萬份。
不難發現，機構投資者的大量贖回給該產品帶來了“災難性打擊”。政金債產品的持有人基本爲機構投資者。這意味着，該基金的規模在短時間內迅速縮水，相對程度上源自部分機構投資者大量拋售。
一位基金市場人士指出，這是基金公司與機構投資者之間微妙博弈的體現。機構投資者憑藉在政金債產品基金份額中的壓倒性佔比，掌握了實質性的話語權。在基金取得盈利之後，他們選擇了大規模贖回，導致基金規模在短時期內急劇縮減。對於那些規模本就不大的基金來說，機構投資者贖回份額過高導致基金份額驟減可能觸發基金清盤風險。
不僅是存量基金，次新的政金債基金也存在規模驟減的情況。如惠升中債7-10年政金債指數，該基金於今年3月12日結束募集，彼時發行份額則達到54.00億份，截止日份額僅剩12.37億份，海富通中債0-2年政策性金融債首募份額爲65.10億份，最新規模降至37.00億份。