鄭眼看盤 | 權重股難撐人氣，A股首周遇挫

新年首周A股表現疲弱，四個交易日走勢均弱，基本上將年前最後一週漲幅回吐。滬指本週共跌1.54%至2929.18點。其餘股指跌幅更大，深綜指、創業板綜指、科創50指數週跌幅分別高達3.51%、4.91%、5.20%；北證50指數全周跌3.05%。絕大多數個股下跌，僅銀行、煤炭、石油等少數高股息品種表現不錯。

銀行等少數權重股的上漲，頂多使滬指表現看上去好些，但實際上對大多數個股易形成抽血效應，使其走得更弱。雖然銀行等少數權重股的上漲也可能被市場懷疑爲無形之手護盤舉措，但投資者同時也有理由懷疑：因爲滬指顯得“不那麼難看”，故可能暫時不會再有其他護盤舉措了。有些股齡的投資者對這種事是有記憶的，如2015年股市就屢見兩桶油、銀行等權重股護盤，但其他個股反而變本加厲地殺跌……

週五晚間美國公佈的去年12月新增非農就業人數21.6萬，優於預期的17萬，但10月及11月非農就業總人數往下共修正了7.1萬，故這份數據看上去較好，但多少打些折扣。不過，同樣重要的12月薪資及失業率數據均優於預期。

整體看，週五美國公佈的多項就業類數據還是削弱了美聯儲降息理由，應爲股市利空消息。在非農數據公佈後，市場認爲美聯儲3月降息的概率由公佈前的60.4%降至53.8%。

看上去降息概率仍超50%，實則並非如此，因美聯儲幾乎從來不會在加息或降息概率在60%以下時動手。假定美聯儲真想動手，那也一定頻繁唱鷹或唱鴿來使上述概率發生變化——這也叫“預期管理”，以免真宣佈加息或降息時市場動盪。

美聯儲3月是否降息暫處於混沌狀態，這不利股市投資者形成穩定預期，我方推出寬鬆政策的掣肘也會變大。從國內經濟形勢看，央行、財政部多半在醞釀“穩增長”相關政策措施，如降息降準或其他措施，但可能在等待更好時機宣佈。雖然美聯儲動向只是影響上述時機的因素之一，但應該是個較重要的因素。

週五晚間，央行、金融監管總局重磅發文發佈《關於金融支持住房租賃市場發展的意見》，其稱“加大住房租賃開發建設信貸支持力度”。另外，週末有消息稱，深圳擬出新規推進城中村改造，涉全市約40%建面。

上述消息雖然全針對房地產市場，但應該會有利於投資者對整體經濟形勢的預期，因房地產行業有較大的“溢出效應”。大家知道，房地產業在經濟領域佔比實在太大，所涉及的產業鏈更是相當廣泛，更何況房地產行業能否平穩着陸更是關係到各類債務問題能否顯著緩解。

穩定樓市政策加碼對A股或許會有些支撐作用，只是想使A股就此轉勢向上還不夠。在出口、消費、投資暫無趨勢性改善之前，我相信想扭轉A股頹勢需要些“大動作”，包括“平準基金”之類，也包括股票發行、與做空、減持等相關的交易制度等方面的重大改革。

大盤表現疲弱，投資者也不必因失望便情緒化拋售。目前A股的估值性價比很高，往上空間遠大於往下空間。股市走得弱本身就會產生“倒逼”效應，或許會催化些可能正在醞釀中的與穩定股市相關的政策措施提前出臺。