重磅！“影子美聯儲主席”要來了？

特朗普打算通過提前任命美聯儲主席干預貨幣政策決策？

據媒體週五消息，黑馬候選人凱文·沃什（Kevin Warsh）有望贏下美國財長一職，並且還可能在鮑威爾的美聯儲主席任期於2026年5月結束後，被提名爲美聯儲主席。

同樣作爲財長的另一前期熱門人選，貝森特似乎對這一特殊的決定早有預料。

今年10月，貝森特在接受媒體採訪時曾表示，特朗普應該會在2025年初（即鮑威爾任期結束前），讓共和黨控制的參議院確認繼任者，從而設立一個“影子”美聯儲主席。

有分析人士指出，儘管貝森特的這種想法前所未有，但的確可能會被國會採納。

設立“影子主席”對美聯儲影響幾何？

分析認爲，特朗普通過設立“影子主席”來影響美聯儲決策的想法可能行不通，即使能夠影響貨幣政策，特朗普也無法通過刺激政策擺脫隨之而來的經濟問題。

今年10月，知名記者Josh Barro在其時事通訊網站（Newsletter）《Very Serious》上發表文章評論稱，隨着特朗普即將上任美國總統，他將有望獲得更多對貨幣政策的控制權，引導政策路徑通往低利率。

美聯儲很大程度上是通過前瞻性指引來運作的——不僅通過設定今天的短期利率來影響長期利率，還通過告訴市場參與者它打算如何設定未來的利率來影響長期利率。這意味着，指定的未來主席可以在2025年影響貨幣政策，只需說明他或她在2026年就任主席後打算做什麼即可。

而如果沃什的確被屬意出任美聯儲下任主席，那麼他將更早介入美聯儲決策，甚至一定程度上傳達特朗普貨幣政策的傾向、損害美聯儲的獨立性。

文章分析表示，儘管設立“影子主席”能在一定程度上干預貨幣政策路徑，但美聯儲主席並不制定貨幣政策，最終的利率決定是由12名成員組成的聯邦公開市場委員會（FOMC）共同決定的——並且7名現任FOMC成員中有5人的在任時間將超過下任總統的在任時間（任期到2028年結束），所以特朗普及其提名的主席不可能“左右”利率走向。

因此，Barro推測，任命一個觀點與現任主席和FOMC其他成員不一致的“影子”主席可能會導致市場對未來貨幣政策的不確定性增加。這種不確定性可能使與長期固定利率債務相關的風險溢價增加，進而導致一些更具政治意義的利率（如抵押貸款利率）上升。

與此同時，文章還指出，由於聯邦政府持續維持高赤字狀態，經濟已經被過度刺激，如果“影子主席”真能如願壓低利率水平，並導致貨幣政策在明年超預期寬鬆，隨之而來的可能就是通脹飆升。

實際上，在Barro看來，這一系列可能的後果並不完全是由“影子主席”的策略導致的，特朗普的經濟政策立場可能也稍顯天真：

文章警告：