中長天期投等債 佈局良機

圖／Pixabay

主要債券類別近期走勢

根據美銀美林2023年12月全球經理人調查報告顯示，經理人對債券配置由19％淨加碼至20％，創近14年以來最高紀錄，且45％認爲未來一年債券的表現會居冠，相較其他債券資產，近期收益型商品以中長期的投資等級債最受資金青睞，由於債券殖利率回落，帶動價格走勢上漲，逢低買進時機到。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，雖然美國10年期公債殖利率回落後又小幅度走高至4％以上，但研判都屬健康的波動；當前市場普遍認定升息循環已結束，且降息訊號浮現之際，讓整體投資情緒好轉，因此一旦殖利率走高，都是很好的買點。

投資等級債不論殖利率或評價都相對誘人，且防禦性高，全球資金近期不斷涌入中長天期投資等級債；未來仍受經濟數據影響，但價格拉回都是進場好時機，建議逢低介入。

元大10年以上投資級企業債券基金研究團隊指出，美國通膨增速回落已成趨勢，全球資金轉向朝聯準會貨幣政策調整方向佈局，同步帶動投資級債市場氣氛好轉，信用利差收窄至2021年2月以來新低水準。

主動式基金積極佈局債市高殖利率進場位置，以及未來潛在資本利得下，可維持高持債水位並朝20年期或更長天期債券調整，參與債市反彈能力更爲顯著。現階段在市場對聯準會政策正向看待，以及最新財報顯示企業營運穩健下，建議把握債市相對高殖利率機會，持續增持相關部位。

安聯投信建議，債券策略可把握三原則、即增加存續期、佈局信用債、留意波動度，目前信用債表現相對強勁，景氣放緩或衰退都提供公債殖利率走低的環境，降息也將會引導公債殖利率走低、殖利率曲線開始陡峭化，信用債收益率仍具吸引力。

今年非投資級債違約率可望低於長期均值，市場信心度漸增，且利差已大幅收斂，佈局時要留意評價面；投資級企業債去年來持續受市場資金青睞，信心偏正面，不但發行品質佳、信用基本面亦持續改善並續獲升評，建議留意BBB投資機會，存續期偏向短中天期與較高評級者。