中華信評：券商2021再好年 ROA看2.5％

臺灣證券業在2020年獲利創新高，中華信評估測整體資產報酬率有3.0％，而基於距離經濟全面復甦可能還需幾年時間，且股市波動加大，預估券商2021年資產報酬率（ROA）介於2.0％～2.5％之間。中華信評信用分析師範維華表示，臺灣券商2021年仍可受惠於市場強勁的交易量，創造持續偏高的營收規模，有助於維持一定的獲利能力。

不過，範維華指出，由於股票市場的波動性漸增，證券業的槓桿水準、對市場風險的敏感度已在2020年升高；另新冠疫情對全球經濟活動造成的負面影響與復甦速度，仍是證券業未來幾季主要風險因子。

中華信評認爲，強健的資本水準是證券業的主要信用實力，大多數受評券商的資本水準評估結果，介於「強健」至「非常強健」之間，且風險調整後資本（risk-adjusted capital, RAC ）比率均在10％以上。預期受評券商在2021年可望持續近幾季的良好獲利表現，有助於建構更穩健的資本水準。

中華信評預期，未來幾季臺灣股市的成交量，將延續2020年下半年的市場熱度。範維華指出，臺股集中市場日平均成交值在2020年達到1,863億的近十年新高水準，幾乎是2019年的兩倍。除了強勁的市場表現之外，還有三項帶動股市此波漲勢的主要原因：一、低利率，二、當衝交易稅率優惠效應，三、更多年輕投資人蔘與市場。

金融科技及其法規鬆綁在2020年快速導入臺股市場，中華信評認爲，券商的營運環境正在改變，券商彼此間的競爭力差異也將更爲明顯。中華信評認爲，股票交易平臺更加先進、且IT實力更強的大型業者，應可自逐漸上升的市場趨勢中獲得更高的市佔率，進而使得小型、且資源較少的券商，難與之競爭。

金融科技部份，範維華指出，2020年第一季上路的逐筆交易撮合制度，創造更多交易與套利機會而使市場交易量升高；2020年下半年開放零股交易，成功吸引更多偏好使用線上交易平臺的年輕人投入股市。線上交易的交易量不斷成長，2020年總交易量中佔比已超過70％，此趨勢將在2021年持續，能爲證券業者帶進良好的手續費收入。