中聯資法說會／越南廠已轉虧為盈 中長期看旺

中聯資源（9930）20日法說會，表明越南廠因當地需求回穩，至今年第3季爐石粉產品累計營收已較去年同期成長並轉虧爲盈，將有效貢獻營收穫利。

中聯資指出，雖然2024年國內公共工程預算5,886億元，與今年的5,877億元相當，但隨着近年國際節能減碳、碳中和要求趨勢明確，中聯資主力品項「水準高爐石粉」是低碳營建原料，未來需求前景看旺。但是在供給面部分，受到國內部分同業產線擴增計劃，增加市場競爭變數。

此外，水淬爐石受到減碳潮流發酵影響，部分高爐鍊鋼將被電爐鍊鋼取代，會導致水淬爐石供給量減少，此現象可能對未來中長期的水淬爐石供給不利。

價格方面，由於企業進行設備節能減碳改善，致使製造成本上揚，直接帶動水淬爐石價格有提高趨勢，加上2025年碳費課徵，各項營建材料成本大幅提高，進一步推升高爐水泥行情。

中聯資指出，中聯越南廠已經正向發展。 越南2023年上半年因受原物料價格飆漲及當地央行急遽升息影響，營建市場景氣低迷、多數工程停工、資金斷鏈，連帶造成水泥及爐石粉需求下滑。

但中聯越南廠透過產品差異化，開發湄公河新興地區市場，同時降低生產成本等策略綜合運用，順利使爐石粉產品銷量及毛利逐步提升。

中聯資表示，下半年在原物料價格、市場利率回穩及持續提升競爭力的策略下，至今年第3季越南廠爐石粉產品累計營收，已較去年同期成長並轉虧爲盈。展望越南2024年經濟，因營建景氣不佳，越南政府將挹注資金投資基礎建設工程，期待可帶動內需，是否有效挹注當地經濟成長仍待觀察，但中聯越南廠會持續開發供應公共工程的預拌廠及水泥廠客戶，有效提升營運動能。