中旗新材股價異動，募投方向迷失，業績頹勢何時扭轉？

市場調整之際，A股“人造石材第一股”中旗新材強勢漲停。

上週五（11月15日），三大指數悉數收跌，其中創業板指跌3.91%。中旗新材當日漲停收盤，報收25.4元/股，日成交額1.43億。本月初，中旗新材也曾收穫漲停。

中旗新材主營業務是人造石英石裝飾材料的研發、生產等，於2021年8月登陸深市主板。上市之初，中旗新材大手筆投入人造石英石生產基地的建設，將6.3億IPO募資款投入四個項目建設。其中，共計5億元擬投向兩期湖北新材料建設項目。

但截至今年5月底，上述4個募投項目中只有1個實施完畢。隨着業務重心由人造石英石擴展至石英硅晶新材料，中旗新材的募資投向也發生了變化。今年以來，公司兩度變更IPO募資投向，將原擬投入人造石英石板材建設的合計約2.8億募資款，轉投高純石英砂項目等。

不僅如此，去年4月，中旗新材發行可轉債募資5.4億元，全部用於廣西羅城的硅晶新材料建設項目，但該工程並未在今年9月如期完工，公司爲此將工期延長一年。

持續向硅晶新材料賽道“砸錢”，中旗新材是否能找到新的利潤增長點？從業績表現來看，上市以來，中旗新材業績波動，2022年和2023年連續兩年淨利潤下滑。今年前三季度，該公司營收、淨利雙雙下滑，淨利潤同比降幅超四成。

本月至今收穫兩個漲停

11月15日，A股三大指數集體下跌，其中，滬指收跌1.45%，深成指和創業板指分別跌2.62%和3.91%。

當日，中旗新材所屬的裝修裝飾板塊跌1.53%。不過，該股表現亮眼，15日報收25.4元/股，爲板塊內唯一漲停個股，換手率5.67%。本月月初，中旗新材也曾收穫漲停。

從年內股價走勢來看，自3月下旬到達盤中高點35.25元/股之後，中旗新材股價一路下行，7月中旬盤中報17.61元/股。“924”行情啓動之後，中旗新材股價有所回暖，至今區間漲幅超三成。

公開資料顯示，中旗新材主要從事人造石英石裝飾材料的研發、生產、銷售等，2021年8月登陸深市主板。據招股書，公司主要產品是人造石英石板材和人造石英石臺面，客戶包括索菲亞、歐派家居、尚品宅配等，並進入萬科集團、金茂集團、融創集團等的供應商體系。

近年來，中旗新材調整業務佈局，將業務向人造石英石上游擴展，佈局硅晶材料“新賽道”。

在2023年年報中，公司稱，2024年的經營計劃將着重在提高人造石英石板材市場滲透，以及穩步推進硅晶新材料項目建設兩方面。

年內兩度變更募資投向

業務轉向的同時，中旗新材的IPO募資款投向也發生了變化。

上市之時，中旗新材募資近6.3億投向了四個項目，包括中旗(湖北)新材料一期和二期建設項目（下稱“湖北一期、二期項目”）、高明二廠二期擴建項目、研發中心及信息化建設項目。其中，合計5億募資款擬投向上述兩期湖北項目。

彼時，中旗新材稱，上述募集資金投資項目若能順利實施，公司的生產能力、技術水平和研發能力將得以提升，業務規模也將進一步擴展。

但上市至今，原擬投入募資金額最大的兩個湖北項目，卻遲遲未能完工。

據披露，截至今年5月底，中旗新材上述4個IPO募投項目中，僅高明二廠二期擴建項目投資進度100%，累計使用募集資金約7077萬。

其餘3個項目中，湖北一期項目、研發中心及信息化建設項目投資進度分別爲70.18%和21.7%，而湖北二期項目投資進度僅爲0.03%，累計使用募資僅4萬元。

今年6月和8月，中旗新材兩度變更IPO募資投向。

6月底，中旗新材稱，將“研發中心及信息化建設項目”剩餘的募資款用途變更爲“高純石英砂研發中心及信息化建設項目”，變更金額4330萬元。前述項目原擬投資金額約5939萬元，截至今年5月底已投入約1301萬元，公司預留約307萬用於設備尾款等。

對於變更原因，該公司稱，由於外部市場變化的影響，研發中心及信息化建設項目投入進度和需求有所放緩和減少，並稱公司實施人造石英石和石英硅晶新材料雙輪驅動戰略以來，除了對人造石英石板材新產品等的研發外，不斷加大對高純石英砂新產品的研發投入。

8月中旬，中旗新材再度變更IPO募資投向，將湖北一期、二期項目剩餘的募集資金合計約2.4億，投入年產1萬噸半導體級、光伏坩堝用高純砂項目。

公司解釋稱，原湖北一期、二期項目爲人造石英石生產基地的建設和擴建，目前受國內房地產市場低迷和人造石英石板材市場需求增速放緩等因素影響，公司人造石英石板材銷售增速有所放緩。

而新募投項目生產的高純石英砂，主要用於生產光伏和半導體石英坩堝。

上市以來業績連年下滑

頻頻變更募資投向，“砸錢”佈局硅晶新材料賽道。

早在2022年，該公司上市次年就宣佈將推進（廣西）羅城硅晶新材料研發開發製造一體化項目建設，力爭實現人造石英石和硅晶新材料雙輪驅動戰略目標。爲此，中旗新材不僅變更了IPO募資款投向，還投入了超5億元的可轉債募資款。不過，可轉債募投項目並未能如期完工。

去年4月，中旗新材發行可轉債，募資資金5.4億元，稱將募資全部用於羅城硅晶新材料研發開發製造一體化項目(一期)（下稱“羅城一期”），該項目計劃建設週期爲18個月，擬於2024年9月達到預定可使用狀態。

但據中旗新材披露，截至今年9月27日，羅城一期項目累計使用募集資金約1.99億元，投資進度37.31%。

公司表示，經董事會審議通過，將“羅城一期”達到預定可使用狀態的時間由2024年9月30日延長一年，至2025年9月30日。延期原因爲，在實際實施過程中，因受廣西多雨影響，施工以及地質複雜導致地基工程設計施工調整，工期存在延誤。

公開數據顯示，自2021年上市後，最近兩年該公司業績連續下滑，其中2022年歸母淨利潤降幅接近四成。

年報顯示，2021年至2023年，中旗新材分別實現營收7.25億、6.57億和6.9億，同比增長30.59、-9.4%和5.14%；淨利潤1.41億、0.86億和0.79億，同比增長3.44%、-39.02%和-7.74%。

今年以來，中旗新材業績繼續承壓，前三季度營收、淨利雙降。今年前九月，公司實現營業收入3.97億元，同比下降24.54%；淨利潤3763.21萬元，同比下降44.24%。對於淨利潤變動，公司稱，主要系當期消費端需求不足，銷售收入減少所致。