重卡行業持續復甦 中國重汽上半年出口業務再創歷史新高

今年上半年，重卡行業持續復甦，行業內公司業績水漲船高。

8月22日晚，重卡龍頭中國重汽(000951)發佈2024年半年度報告，上半年實現營收244.01億元，同比增長20.87%；淨利潤6.19億元，同比增長24.68%；經營活動產生的現金流量淨額達到50.43億元，同比增長220.48%。

今年上半年，在國內經濟和消費環境同比有所好轉的形勢下，重卡行業內需隨經濟延續溫和復甦態勢。根據中國汽車工業協會統計，2024年上半年重卡行業實現銷量50.45萬輛，同比增長3.3%。據悉，上半年國內公路貨運量正增長爲保有量提供了較好的支撐，同時，重卡市場在出口繼續保持較好需求情況下，國內總量穩步上升。另一方面，由於油氣價差維持高位，經濟性驅動天然氣重卡持續較高增速增長，並且在政策驅動下，新能源重卡加速放量，並帶來滲透率快速提升。

作爲頭部企業，今年上半年，中國重汽繼續在多個板塊保持領跑。中國重汽公告，2024年上半年公司累計實現重卡銷售70,537輛，同比增長15.78%。其中，中國重汽海外市場保持高增，成爲業績的主要驅動力，今年上半年重卡業務實現出口收入（含聯營出口）208.84億元，出口重卡6.84萬輛，同比增長4.9%，再創歷史新高，出口市場佔有率穩居行業第一。

從行業看，天然氣重卡是中國重卡行業今年上半年的重要增長點。半年報顯示，中國重汽上半年新能源重卡銷量同比增長309%，市場佔有率同比提升5.6個百分點，排名行業前三。中國重汽表示，展望未來，天然氣、新能源重卡帶來的結構性調整仍將持續，政策支持和海外市場的需求增長將共同推動行業上行。

在其它細分領域中，中國重汽的表現也可圈可點。如牽引車方面，中國重汽燃氣車市佔率增幅明顯，危險品（燃氣+燃油）、集裝箱市佔率穩居第一；載貨車方面，車廂可卸車位於行業第一，4×2寬體產品、4×2大單橋等多個細分市場增幅位於前列；工程車方面，6×4/8×4攪拌車350馬力以上市佔率保持第一；專用車方面，消防應急、8×4環衛車、8×4清障車市佔率第一，6×2危化單車市佔率增幅行業第一，並在隨車吊短板等細分市場取得突破。

對此，中國重汽歸結爲，報告期內公司持續推進各項措施，全面提升產品質量和產品競爭力。通過深入細分市場，加快產品優化升級和結構調整，精準實施營銷策略，優化營銷網絡，銷量與市佔率在行業中增幅第一。

值得關注的是，發力海外高端市場也是當前中國重汽市場開拓策略的重點之一。據悉，中國重汽在鞏固越南、菲律賓、尼日利亞和埃塞俄比亞等傳統優勢市場，繼續擴大市佔率的同時，聚焦細分市場，不斷提升產品適應性和服務水平，在東南亞、東非的載貨車市場和中亞、中南美洲的自卸車市場取得新突破。此外，公司在海外高端市場持續發力，在沙特、澳大利亞和墨西哥的高端牽引車市場，銷量實現快速增長。

展望下半年，中國重汽認爲，重卡需求仍將呈現恢復性增長態勢。在市場機遇面前，中國重汽將聚焦國內重點市場，加快新產品導入，圍繞頭部區域，加快13L和15L燃氣車新品推廣，進一步提升國內市場佔有率。針對海外市場，公司將擴大傳統出口優勢市場，加快突破高端市場。產品方面，公司聚焦主流車型，提升新能源產品核心競爭力。面向中長途場景，開發超低行駛阻力整車、車電一體化底盤和平臺化電驅橋的全新一代產品。同時，面向不同細分應用場景，緊抓各地新能源政策機遇，打造最佳性價比產品。

海通證券認爲，隨着經濟恢復，國產重卡銷量有望逐漸回升，重卡行業的成長空間仍然存在，具體體現在國內的景氣度修復，以及出口的持續成長，預計2024年、2025年銷量分別爲105萬臺、121萬臺，同比增速將達15%。此外，隨着天然氣重卡的發展，行業門檻提升有望帶動頭部企業盈利能力提升。