中信證券：工業產能週期還在探底，個別行業將率先產能出清或擴張

新京報貝殼財經訊 2025年1月4日，據中信證券研究報告稱，工業產能週期本質是由供需格局推動，能夠指導投資方向。當前工業產能週期還在探底，中游製造下的部分行業產能過剩壓力較大，個別行業預期會率先實現產能出清或產能擴張。在此背景下，關注兩類投資機會：供需失衡行業產能出清向供需平衡轉變和供需平衡行業保持產能擴張維持住供需平衡。

從歷史數據分析看，供需格局能夠指引行業未來淨利和收益的方向，而產能利用率、資本開支和需求的拐點信號對於供需格局變化具有前瞻性。進一步地，基於供需格局從產能週期拐點和需求價格信號識別構建產能出清和產能擴張策略，2014年以來截至2024年12月31日，產能出清和產能擴張組合相對中證全指的年化超額收益分別爲9.2%和8.5%。

編輯 段文平