中信證券：消費品“以舊換新”政策密集落地

每經AI快訊，中信證券研報稱，8月以來，北京、上海、廣東、湖南等多個省市紛紛發佈政府加力支持消費品以舊換新的通知。多地在國家政策基礎之上，對乘用車“置換更新”補貼政策進行了細化，並在家電以舊換新領域有進一步加力動作。從部分已披露用於支持消費品以舊換新的資金規模的省市數據來看，平均資金規模約爲45億元左右。周度高頻數據顯示8月下旬以來汽車和家電消費情況有所改善。截至9月15日，9月份乘用車廠家日均零售和批發銷量同比增速分別較8月全月增加19.0和14.0個百分點。我們測算，以舊換新補貼對今年9-12月汽車和家電領域社零的拉動約爲12.0-26.7個百分點，對今年9-12月整體社零增速的拉動率約爲2.0-4.5個百分點，對今年全年汽車和地產鏈商品社零的拉動率爲4.8-10.7個百分點，對今年全年整體社零的拉動率爲0.8-1.8個百分點。宏觀經濟運行方面，8月財政收入降幅擴大，財政支出序時進度開始弱於歷史同期，收入端短收對支出端的壓力或將不斷凸顯。我們預計，未來出口企業集中結匯可能會加大短期匯率波動，人民幣匯率有可能接近7.0。不過，我們預計年內人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大。本週市場關注美聯儲降息操作、中國8月財政數據、人民幣匯率變化，下週重點關注8月美國PCE數據和8月中國工業企業利潤數據。