中藥龍頭企業攜手 華潤三九與天士力共建數智中藥新範式
近日，華潤三九（000999.SZ）與天士力（600535.SH）達成戰略合作，華潤三九擬受讓天士力控制權，華潤三九將成爲天士力的控股股東。
華潤三九與天士力均爲以中藥業務爲主的行業龍頭企業。據米思會今年6月發佈的2023年度中國中藥企業TOP100排行榜，華潤三九位列第2名，天士力位列第9名。
對於此次兩大中藥龍頭企業的強強合作，行業和市場均給予了積極的反饋。浙商證券對此點評稱，本次交易穩固了天士力的創新領導者地位，並助推華潤三九成爲中藥產業領導者。華潤三九爲品牌OTC（非處方藥）龍頭，天士力爲心腦血管+創新中藥龍頭。擁有華潤三九在資本、營銷及政策資源方面的加持，天士力將能更快提升自身競爭力，獲得更好的發展前景。
中信建投證券點評稱，天士力是聚焦心腦血管、消化代謝、腫瘤三大疾病領域的現代中藥處方藥領軍企業，華潤三九是自我診療領域稀缺的多品牌成功運營的平臺，本次交易有利於公司鞏固中藥創新領導者地位，提升核心競爭力，通過充分整合雙方資源，更快實現中藥產業鏈的補鏈強鏈延鏈，發揮研發協同價值，提升創新發展能力，看好創新引領公司高質量發展。
開源證券分析師則認爲，華潤三九與天士力均爲中國醫藥行業的領先企業，雙方的戰略佈局高度契合，均以中醫藥產業爲發展主線，致力於中醫藥的守正創新、傳承發展。此次的戰略合作，將有助於雙方相互賦能，讓公司的創新優勢更加凸顯，創新領導者地位更加穩固；並助力華潤三九創新能力快速提升，助推華潤三九成爲中藥產業領導者。雙方將發揮中藥產業鏈協同效應，更快實現補鏈強鏈，提升全產業鏈競爭力。
推動數智本草大模型迭代升級
今年5月，在天津天士力國際交流中心舉辦的數智賦能大健康產業新質生產力暨第四屆中醫藥國際發展大會上，天士力與華爲共建的數智本草大模型正式發佈。
該模型基於華爲澎湃算力與向量庫等先進工具，由天士力與華爲雲在華爲盤古大語言模型和盤古藥物分子大模型的基礎上聯合開發，擁有380億參數量，能夠更好幫助研究者完成中醫藥理論證據的挖掘和總結，還可應用於天然產物開發、中醫輔助診療和中成藥推薦等多種場景，實現了從“病到方”和“從方到病”的雙向轉換，顯著提升了中藥研發的效率和準確性。在新藥發現和優化方面，該模型也展現出強大潛力，爲精準優化與創新方劑生成提供了有力支持。
據介紹，數智中藥正是華潤三九與天士力合作的關鍵切入點之一。根據協議，雙方將以合資公司爲載體，攜手推動首箇中醫藥研發多模態大模型“數智本草”的迭代升級。
在醫藥健康產品的創新研發方面，2023年華潤三九整體投入相較於2020年實現了52.95%的增長。其豐富的研發經驗和強勁的創新能力，將爲天士力數智中藥的研發提供有力支持，推動其在臨牀決策支持、個性化醫療等方面發揮重要作用。
此次華潤三九與天士力的聯手，將把中醫藥理論、臨牀經驗與數字科技相結合，進一步打造數智中藥資源、研發、製造、供應、臨牀應用、消費者認知新範式，助力中醫藥全產業鏈、全生命週期的迭代升級。
浙商證券對此點評稱，本次交易有利於雙方發揮中藥產業鏈協同效應，在中藥材種植、創新研發、智能製造、渠道營銷等領域相互賦能，實現中藥產業鏈的補鏈強鏈延鏈。雙方將以合資公司爲載體，開展全球首箇中醫藥研發多模態大模型“數智本草”的迭代升級，把中醫藥理論、臨牀經驗與數字科技相結合，構建數智中藥研發新範式。雙方將成立滴丸技術創新聯合體，推動滴丸技術迭代升級；並把天士力建設成高科技、高質量的滴丸新劑型專業化生產基地，爲更多企業提供產業化服務。
提升中藥全產業鏈競爭力
此次交易完成後，中國華潤有限公司（以下簡稱“中國華潤”）將成爲天士力實際控制人。中國華潤在醫藥健康領域控股的上市公司還有華潤醫藥（03320.HK）、華潤三九、東阿阿膠（000423.SZ）、華潤醫療（01515.HK）、華潤雙鶴（600062.SH）、江中藥業（600750.SH）、博雅生物（300294.SZ）和昆藥集團（600422.SH）等。
作爲國內現代中藥研發的龍頭企業，天士力建有包括“現代中藥創制全國重點實驗室”在內的4個平臺。Wind（萬得）數據顯示，天士力近5年來累計研發投入達45.03億元，佔醫藥工業收入比例爲13.32%，在中藥行業處於領先地位。
據2023年年度報告，天士力擁有涵蓋98款在研產品的研發管線，包含41款1類創新藥；中藥管線佈局25款產品。
華潤三九堅持“品牌+創新”雙輪驅動，在中藥方面持續加大研發投入，積極佈局新藥開發項目。方正證券研報指出，華潤三九通過外延併購激發公司活力，自2008年起，公司已成功發起超15次外延式併購，鞏固了行業龍頭地位。
據介紹，通過與華潤三九的戰略合作，天士力的現代中藥研發龍頭地位將得到鞏固，研發後勁獲得更好保障，研發能力得到充分釋放。藉助華潤三九在市場營銷方面的優勢，天士力能夠實現新上市產品的快速放量，從而加快研發成果的市場兌現進程。
除了共同發力“數智本草”大模型，推動數智中藥發展進程，華潤三九與天士力還將開啓更多維度合作——雙方將成立滴丸技術創新聯合體，推動滴丸技術迭代升級，並把天士力建設成高科技、高質量的滴丸新劑型專業化生產基地，爲更多企業提供產業化服務。
雙方合作後，可以共享研發資源，共同開展中藥智能製造新技術、新工藝的研究與開發，加速科技成果的轉化與應用，藉助智能製造平臺，可加快新產品的研發速度，推出更多符合市場需求、具有競爭力的中藥產品，滿足消費者對高品質中藥的需求。