中銀研究：短期內金價波動加大但未來金價上行動力較強

新京報貝殼財經訊（記者姜樊）4月26日，中銀研究發佈觀點稱，在全球央行持續“去美元化”、全球地緣政治不確定性上升以及美聯儲貨幣政策轉向三大因素共同作用下，未來金價上行動力依然較強。

中銀研究認爲，從歷史規律看，黃金的週期持續時間往往較長，前兩輪均經歷了約10年的上漲期，本輪金價上漲自2020年起已走過4年時間，預計仍未走完。但美聯儲降息預期的下調，以及目前金價有所超漲的現狀，短期內金價波動或將加大。

與歷史相比，中銀研究認爲，本輪金價上漲表現出與前兩輪不同的新特徵，黃金價格與美元走勢由以往的背離轉爲當前的趨同，且黃金價格與美債利率的相關性明顯變弱。

“本輪金價上漲雖表現出與前兩輪上漲週期不一樣的特徵，但並未完全脫離黃金價格分析框架。”中銀研究指出，從傳統因素來看，美聯儲降息預期、地緣政治避險需求等因素仍是本輪金價上漲的主要驅動力。從新興因素來看，央行增持黃金、中國市場黃金需求上漲等因素成爲本輪金價漲幅超市場預期的重要助力。

此外，中銀研究指出，金價正處於新一輪上漲長週期趨勢中，但短期將面臨較大的回調風險，需要引起重視。我國應密切關注全球金融市場波動，防範外溢風險；金融機構應及時提醒投資者市場波動風險，投資者需要加強對未來風險的預判。

“金融機構還應加強對黃金價格的分析與研判。”中銀研究表示，黃金作爲特殊商品，金價走勢較普通大宗商品更爲複雜，且更具備長週期特徵。而當前金融市場研究往往更關注短期波動分析，對長週期的分析與研判能力不足。建議鼓勵社會各相關機構建立並完善科學的數據處理、分析、預測和預警模型，加強對黃金價格的分析與研判，完善分析預測框架，作出更具前瞻性、準確性更高的預判。