寧波銀行王晶晶：標品化轉型將成大趨勢

王晶晶 寧波銀行託管部總經理助理

寧波銀行成立於1997年4月，2006年引入重要的股東之一新加坡華僑銀行，2007年在深交所掛牌上市，是首批國內城商行上市的一批銀行之一。2013年永贏基金成立，2015年租賃業務開業，2019年全資的理財子公司正式成立營業，去年我們取得了消金牌照，今年9月，總資產規模達到2.32萬億。

這麼多年的經營，寧波銀行主要有三個亮點。第一個，我們連續十年盈利增長都在15%以上，第二個，連續十年不良資產的比例在1%以下，第三，基於前兩點的市場反饋，資本市場給予了我們一個比較好的評價，連續十年以上PB都是在1以上。

針對資產託管項目，首先，託管服務的客羣很多都是同業以及非銀機構，主要是保險、信託、券商、基金、銀行、期貨、私募，從銀行理財的角度來觀察，近期機構都在向淨值型理財轉型，具體來說大家發現很多很小的理財機構逐漸減少了理財的發行，向大的理財子公司去形成一個聚焦，要不然是向大頭部、多元化的機構集中，當然這並不是說小機構完全沒有機會，無論是產品系列還是投資策略，最後勝出的也有一些小而美的機構。

從銀行託管的角度來說，2018年開始，資管新規實行之後，大多非標產品淡出了歷史舞臺，當然非標這方面也不是完全消失了，只是說大時代已經過去，因爲資管新規鼓勵標準化產品運作，目前我們銀行託管4萬億規模85%已經是標品轉化了，這就是未來大趨勢，會像標品時代進行轉型。

站在30萬億的理財規模的角度去觀察，當前理財大多投的都是利率債和城投債，當下有一種不太好的循環，導致了理財可能波動了，債券利率下去了，大家就贖回了，我們就得拋售這些債券，價格會有一個不太好的循環點。但其實未來，我們總結還是會有一個三方面的分化和突圍。

第一方面從投資者的角度來看，很多銀行傳統的投資者適應不了理財產品現在淨值的波動，可能會出現大批量的贖回以及撤退，好的是剩下的投資者一定是理性和相對專業的，這也是未來理財投資的主力軍。

第二，產品來講，可能更看好封閉式定開類的產品，因爲它能夠有效避免一些大的利率波動導致債券贖回踩踏事件的發生。第三，在估值方法上，以前大多數可能理財會採用成本法估值，現在面臨大規模的理財淨值的波動，很多人選擇攤餘成本法來避免淨值造成的波動。

從投資的整個大環境市場來看，隨着中國疫情的好轉，經濟的復甦，作爲管理人來說，目前可能是一個配置比較好的時間點，但對投資者來講還是需要謹慎一些，需要多觀察一些市場，然後再對投資品種做策略的判斷。