豬價跌至近三年同期低點，但能否觸底反彈仍未明朗

據卓創資訊監測，上週豬價持續走低。截至12月8日，全國生豬均價跌至6.77元/斤，成爲2023年全年最新低價。然而，自12月9日開始，全國多地豬價出現反彈。數據顯示，截至12月11日，全國生豬均價爲7.06元/斤，累計上漲幅度爲0.29元/斤。

數據來源：卓創資訊

此前，Mysteel數據顯示，今年以來淘汰母豬價格持續下跌，仔豬價格也創下近年來的低位。截至2023年第49周，全國淘汰母豬均價爲8.92元/公斤，環比下跌11.12%，同比下跌50.14%，創下最近三年以來同期的最低點；全國仔豬均價爲210元/頭，明顯低於2021、2022年同期的284元/頭和468元/頭。

而12月9日，Wind數據表明，無論生豬均價、二元母豬價格，還是仔豬價格和能繁母豬同比走勢都已全部跌至近三年的最低點。

按照生豬價格歷史走勢，淘汰母豬價格的暴跌，常常折射出底部信號。那麼，當前母豬與仔豬價格的持續下跌，是否意味着這一輪豬週期已經到達底部？

據財聯社報道，有業內人士認爲，在高基數的前提下，產能去化仍較爲緩慢，供大於求局面暫難改變，豬價短期難言樂觀。

該業內人士表示，長時間的虧損下，養殖端呈現產能去化，在這以往看來或許是一個週期尾部的信號，但在高基數的前提下，產能去化仍較爲緩慢。此外，母豬生產性能近年也有明顯上升，所以短時間內來看，難以武斷判斷週期底部已經明確出現，週期持續時間有可能會拉長，幅度會更窄。

具體來看，在供給端，根據農業農村部數據，我國能繁母豬已經連續十個月進行產能去化回調。然而數據監測顯示，截至10月份全國能繁母豬存欄仍在4210萬頭，仍超出正常保有量的2.7%。

再者，由於全球氣溫下降緩慢，預期中的最大利多支撐——醃臘需求尚未全面啓動，需求端同樣弱勢難改。大越期貨表示，一方面需求在季節性改善，南方醃臘、北方灌腸等活動在緩慢增多，屠宰量穩中有增，但另一方面氣溫下降不快，南方部分溫度還有偏高，醃臘並未大量開啓。和合期貨也認爲，市場預期今年暖冬，南方醃臘消費還未集中開啓，豬價持續偏弱，市場心態較弱。

不僅如此，醃臘需求的增幅或也將受到限制。據山東晨報報道，山東卓創諮詢生豬市場分析師李晶表示，2023年11月重點屠宰企業屠宰量已經達到近五年的最高峰。即便12月降溫對醃臘有所提振，在較高的生豬屠宰量基礎上，預計後續需求增幅比較受限，且2024年春節在2月中上旬，使得醃臘帶來的需求量分散也至較長時間，同樣限制了月均鮮銷量的提振幅度。

同時，上市豬企還通過多方手段籌集到“過冬”資金，也導致供給端的收縮被推遲，行業仍然存在供大於求的問題。11月末，新希望宣佈計劃募資不超過73.5億元用於升級豬舍以及償還債務等。12月初，牧原股份公告計劃申請註冊發行不超過30億元中期票據，不超過50億元超短期融資券，用於補充公司流動資金、償還貸款等。

儘管如此，部分優質企業有可能提前獲得反彈機遇。國信證券研報曾指出，在豬價低迷和養殖疾病的干擾下，能繁母豬產能開始加速去化。考慮到2024年上半年豬價可能維持深度虧損水平，行業中資產負債率和養殖成本雙高的養殖羣體有望迎來產能出清。

爲了生豬市場的穩定有序運營，政策的已在積極介入，這也爲行業帶來一定利好。11月24日，國家發展改革委宣佈將會同有關部門，啓動年內第三批中央豬肉儲備收儲工作。

12月6日、7日，農業農村部畜牧獸醫局召開的2023年全國畜牧業生產形勢分析會議中強調，針對明年春節後可能出現的消費淡季與生豬出欄量增加“兩碰頭”，要引導養殖場戶順時順勢出欄生豬，避免盲目壓欄影響價格回升。前述因素的疊加，也或將驅動豬週期迎來反轉行情。