資金持續加倉、規模突破2.1萬億元 政策利好爲ETF市場帶來哪些想象空間？

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

股票ETF中的“巨無霸”產品又“升級”了。

根據WIND統計，截至9月24日，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF的規模分別高達3114億元、2114億元。目前，全市場也只有這兩隻股票ETF的規模超過2000億元。

今年內，機構資金爲寬基ETF的規模增長貢獻頗多。如上述兩隻產品的前十大持有人均爲機構，且今年一季度末的資產淨值尚不足2000億元、1500億元。而除了滬深300ETF，三季度以來，成長風格ETF也愈發受到資金青睞。

21世紀經濟報道記者梳理髮現，從基金份額變動情況看，7月1日—9月24日，在股票ETF中，獲得最多加倉的是華泰柏瑞滬深300ETF，份額增加了303億份，其次是華夏滬深300ETF，份額增加了117億份；緊隨其後的依次是南方中證1000ETF、易方達科創板50ETF、易方達創業板ETF，份額分別增加了113億份、107億份、97億份。

值得注意的是，在利好政策的支撐下，國內ETF市場有望進一步擴容。9月24日，證監會表態，下一步將進一步優化權益類基金產品註冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創新，適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF基金產品；同時，證監會將會同有關方面進一步支持中央匯金公司加大增持力度，擴大投資範圍的有關安排，推動包括中央匯金公司在內的各類中長期資金入市。

成長ETF獲大幅加倉

9月24日，有關部門釋放了惠及房地產市場、資本市場、新質生產力等多個領域的政策大禮包，極大地提振了A股市場。當天，上證指數、深證成指分別漲逾4%，創業板指更是大漲5.54%。

A股大幅反彈時，資金繼續流入股票ETF。根據WIND統計，9月24日，股票ETF合計淨流入182.96億元，基金份額總計增加了63.49億份。

其中，除了滬深300ETF，代表小盤股整體表現的中證1000ETF、代表頭部科創企業表現的科創50ETF以及代表中小盤表現的中證500ETF，也獲得了較多淨申購。例如，當天，南方中證1000ETF的基金份額增加了15.34億份，僅次於華泰柏瑞滬深300ETF（增加了21.73億份）。

事實上，不只是9月24日，自三季度以來，資金逆勢加倉成長風格ETF的跡象十分明顯。

WIND統計數據顯示，7月1日—9月24日，在股票ETF中，基金份額增長排名前十的產品依次是：華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、南方中證1000ETF、易方達科創板50ETF、易方達創業板ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏中證1000ETF、南方中證500ETF、廣發中證1000ETF。

這10只產品的基金份額分別增加了303億份、117億份、113億份、107億份、97億份、90億份、86億份、51億份、45億份、45億份。

可以看到，三季度以來，在基金份額增長排名前十的股票ETF中，除了4只跟蹤大盤指數的ETF，其他6只均爲指向成長風格的ETF。

此外，對比二季度來看，三季度以來，流入ETF的資金的偏好明顯發生變化。

根據WIND統計，今年二季度，市場資金主要加倉了醫療ETF、滬深300ETF、醫藥ETF、科創50ETF、證券ETF、房地產ETF、A50ETF。這些ETF的份額增加了30億份—50億份不等。

在業內人士看來，成長風格ETF獲得資金青睞或許預示着市場正在發生變化。

“投資者對成長股的關注度比之前有所提升，可能反映市場風格會有一些轉變：從今年第一季度和第二季度的市場風格走向來看，市場整體是價值風格，當時，300價值指數、500價值指數和1000價值指數的表現都跑贏了300成長指數、500成長指數和1000成長指數，反映了價值股的表現全面壓倒了成長股。但在三季度市場風格迎來了一些轉變，500價值指數的表現明顯跑輸其他風格指數；300成長指數的表現有所提升，在所有風格指數中處於中等偏上位置，整體來看價值股的強勢表現有一些鬆動，同時成長股表現回升。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴向21世紀經濟報道記者指出。

另外，排排網財富理財師姚旭升談道，近期市場有幾個方面的變化，例如，第一，經濟逐步復甦，市場情緒改善，風險偏好提升。投資者傾向配置具有成長潛力的行業和公司，以追求更好的回報。第二，機構投資者根據宏觀經濟環境和市場趨勢對投資組合進行調整，資金從價值股流向了成長股，反映了機構對未來的市場表現持樂觀態度。第三，政府對科技創新和產業升級的政策支持力度加大，對成長型企業的發展產生了推動作用。

股票ETF規模突破2.1萬億元

寬基ETF、行業主題ETF不斷獲得加倉的背後，很難忽視機構資金的力量。

僅看最受市場關注的中央匯金公司，其持有ETF的規模已接近6000億元。

根據機構統計數據，截至2024年6月末，中央匯金公司合計持有21只股票ETF，持倉5838.66億元，相較去年底增長了近4倍。增持品種包括跟蹤滬深300、上證50等大盤藍籌寬基指數的ETF，以及跟蹤中證1000、科創50、創業板等指數的ETF。其中，中央匯金公司增持最多的還是滬深300ETF，截至今年二季度末，其一共持有4只滬深300ETF，合計持有份額超過1330億份。

關於中央匯金公司大量增持ETF，中國證監會主席吳清9月24日在國新辦新聞發佈會上表示，這充分體現了國家投資機構對A股市場投資價值的高度認同，對穩定市場、提振信心發揮了非常重要的作用。

機構資金加持之下，目前股票ETF的總規模突破了2.1萬億元。

根據WIND統計，截至9月24日，股票ETF的資產淨值合計爲21345.77億元，較去年末的14537.89億元增長了約47%。

其中，自今年二季度以來，股票ETF的資產淨值增加了約3445億元。

從單隻股票ETF看，各類型產品的規模並不均衡。

截至9月24日，全市場共有5只股票ETF的規模超過1000億元，包括4只滬深300ETF、1只上證50ETF。這5只ETF的資產淨值合計爲9273.77億元，在股票ETF總規模中的佔比高達43%。

排在上述5只產品之後的依次是：南方中證500ETF、華夏科創50ETF、易方達創業板ETF、南方中證1000ETF、易方達科創板50ETF，規模位於400億元—911億元區間。

相比之下，行業ETF、主題ETF的規模普遍較小。不過，個別行業ETF在年內獲得較多加倉，如醫療ETF、半導體ETF、芯片ETF、券商ETF中，各有1只規模超200億元的產品。

此外，無論是寬基ETF，還是行業主題ETF，跟蹤同一指數的產品之間，往往也存在規模分化的情況。這反映出，股票ETF產品存在一定的同質化問題。

政策利好來襲

值得注意的是，未來，在多重政策利好的影響下，國內ETF市場有望進一步擴容。

9月24日，吳清表示，下一步，證監會將進一步優化權益類基金產品註冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創新，適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF基金產品，更好服務投資者，更好服務國家戰略和新質生產力發展。

同時，他提到，證監會將會同有關方面進一步支持中央匯金公司加大增持力度，擴大投資範圍的有關安排，推動包括中央匯金公司在內的各類中長期資金入市，提供更好的中長期資金入市環境，進一步增強戰略性儲備力量，共同全力促進資本市場穩定健康發展。

與此同時，央行層面推出的舉措也有利於ETF市場的發展。

姚旭升向記者分析，第一，央行宣佈下調存款準備金率和政策利率，這將爲市場提供更多的流動性，有助於降低整個市場的融資成本，而更低的資金成本可以提高ETF市場的吸引力。第二，通過降低存量房貸款利率，減輕居民財務負擔，間接提升消費和投資能力，這會對相關ETF產生正面影響。第三，央行創設了新的貨幣政策工具，包括證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款，這些工具可以增強金融機構的資金獲取能力和股票增持能力，提升資本市場的穩定性。而通過優化市場環境，鼓勵中長期資金入市，將會促進ETF市場實現健康穩定的發展。

此外，他談道，利好政策的連續出臺，有助於提升投資者對資本市場的信心，吸引更多資金進入ETF市場。

在李一鳴看來，降準降息、扶持房地產以及資本市場的政策預期會起到增加市場流動性、降低居民負債壓力、釋放居民消費活力的作用，從基本面和流動性兩方面支撐資本市場，並最終會提振相應的ETF的表現。比如各種寬基ETF以及消費、科技等細分行業的ETF都有可能因此獲得利好。

另外，鵬華基金研究部總量週期組組長張峻曉認爲，平準基金等擴容對於寬基ETF流入起到強化作用。