做好市值管理提升投資價值

爲進一步引導上市公司關注自身投資價值，切實提升投資者回報，中國證監會近日研究起草了《上市公司監管指引第10號——市值管理（徵求意見稿）》，並向社會公開徵求意見。

上市公司爲投資者創造價值，回報投資者，資本市場才能興旺發達。當前，證券監管部門持續推動上市公司質量提升，支持和引導上市公司不斷改善經營效率和盈利能力，增強信息披露質量和透明度，增進與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段回報投資者。總體來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措並舉提升上市公司投資價值的市場氛圍正在形成。但在實踐中仍然存在部分上市公司投資價值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場穩定，有必要更加重視上市公司市值管理工作，提振市場信心。

上市公司必須切實擔負起提升投資價值的責任。應當牢固樹立回報股東意識，採取措施保護投資者尤其是中小投資者利益，誠實守信、規範運作、專注主業、穩健經營，推動經營水平和發展質量提升。在此基礎上，做好投資者關係管理，增強信息披露質量和透明度，推動上市公司投資價值充分反映上市公司質量。

做好市值管理的關鍵是將公司經營好管理好。通過提高經營管理水平、提高盈利能力、提高核心競爭力，夯實市值管理的基礎。當上市公司市值明顯低於其內在價值時，如面臨股價短期內連續或者大幅下跌的情形、公司市面價值長期跌破淨值的時候，有必要及時採取措施維護市值穩定。上市公司需要制定價值提升計劃，評估實施效果並公開披露。長期破淨公司應當制定並經董事會審議後披露上市公司估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，相關內容和措施應當明確、具體、可執行。長期破淨公司應當至少每年對估值提升計劃的實施效果進行評估，並根據需要及時完善，就估值提升計劃執行情況在年度業績說明會中進行專項說明。還要及時理性面對市場波動，採取必要措施讓投資者更瞭解企業價值，增強投資者信心。

此外，上市公司可積極運用併購重組、股權激勵、大股東增持等市值管理工具提升投資價值。可建立常態化的回購機制，鼓勵有條件的公司提前做好資金規劃和儲備。

開展市值管理工作時，需做到合法合規，絕不能以市值管理名義實施操縱市場、內幕交易等違法違規行爲。不可操縱上市公司信息披露，以及通過控制信息披露節奏、選擇性披露信息、披露虛假信息等方式，誤導或者欺騙投資者。不可通過內幕交易、泄露內幕信息、操縱股價或者配合其他主體實施操縱行爲等方式，牟取非法利益，擾亂資本市場秩序。（本文來源：經濟日報 作者：彭 江）