00939今收盤價跌破發行價 00940投資人挫咧等？投資人搶進ETF關注5件事

臺股收盤站上2萬點，00939卻跌破發行價。記者陳正興／攝影

臺北股市21日站上2萬點，加權股價指數以2萬199點收盤，收在當天最高點，指數大漲414點，漲幅達2.1％，以長紅K棒突圍盤整區，收盤價創史上新高。不過，近日投資人熱烈申購的00939，因淨值來到14.98元，跌破發行價15元，導致21日價格逆向大盤，以14.99元收盤，下跌0.04元，跌幅0.27％。

00939掛牌兩個交易日以來的表現，讓申購00940的投資人挫咧等，等待掛牌期間，心情煎熬。中租投顧提醒，跟風搶進高股息ETF（指數型股票基金）要留意五件事，定期存款風險一定比ETF的投資風險低；現在臺股本益比已高，10元發行價容易誤導投資人；爲他人擡轎；投資有賺有賠；配息不見得都是來自股息收益，有可能是本金。

中租基金平臺總經理蘇皓毅表示，這波ETF申購傳出許多瘋狂現象，吸金千億不說，還導致券商系統當機，傳出有人解定存、抵押房產借錢，就是爲了搶進ETF，定存利息雖然不高，但風險極低，但高股息是由多檔股票組合而成，波動幅度大，購買前必須認知自己的風險承受度。

10元發行價等於撿便宜嗎？蘇皓毅說，其實這是一種價格迷思，因爲ETF的實際價值取決於其持有的資產價值，也就是成分股的價位，以當前臺股站上2萬水準來說，股價本益比大約23倍，明顯高於十年平均約16.5倍的價格，個股股價並不算低，投資人別被發行價格誤導了。

蘇皓毅指出，「擡轎效應」是一體兩面，由於ETF的投資邏輯是公開資訊，加上換股時間明確，內行人會提前進場佈局，坐等資金注入後的擡轎效應，再急速撤離資金「倒貨」給晚進場建倉的高股息ETF，如此短線操作之下，可能會加劇股市震盪，導致股價脫離基本面，進而使得整體投資風險提高。

針對「ETF募集時買進，上市後再賣出，通常都會賺」的說法，蘇皓毅表示，ETF在上市當天可能會出現溢價，也可能跌破發行價，具體視市場狀況而定，投資人應具備「投資有賺有賠」的認知。

部分ETF標榜高股息，不排除有很大的配息比重是來自於「收益平準金」，也就是說拿到的配息有一部分非股息收益，而是投資人原先投入的本金。蘇皓毅認爲，「收益平準金」的設計用意是好的，目的是維持ETF的配息水準，但投資人應瞭解細節，以免認知落差。