21解讀｜近兩月至少5名 基金經理“回爐重造”

21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道

近年來基金行業出現一個特殊現象，基金經理“回爐重造”，即基金經理轉崗研究員或基金經理助理。

21世紀經濟報道記者採訪的多位基金業內人士指出，基金經理“回爐重造”是近幾年出現的一個特殊的現象，並且在今年尤爲明顯。

基金經理“反向”操作背後，基金業內人士認爲，近幾年市場震盪，在基金業績表現欠佳和趨嚴的績效考覈下，基金經理更易被優勝劣汰“回爐重造”。

“回爐重造”增多

基金經理成長路徑一般是：研究員助理——研究員——基金經理助理——基金經理。

不過近年來，基金經理“反向”操作、轉崗研究員的情況卻屢見不鮮。

“基金經理‘回爐重造’是這幾年出現的一個特殊的現象。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示。

格上理財旗下金樟投資研究員王禕也指出，今年基金經理轉崗研究員或基金經理助理的現象有所增加，主要原因在於業績壓力、基金被持續贖回和基金公司考覈趨嚴等方面。

排排網財富理財師負責人孫恩祥認爲，基金經理轉崗現象在今年尤爲明顯，主要由於旗下管理的產品業績表現不佳、績效考覈不達標等原因。

據記者不完全統計，最近2個月，至少有5位基金經理轉崗研究員或基金經理助理。

7月26日，朱雀基金髮布公告，王壯飛卸任基金經理，轉任研究崗位；7月18日，泓德基金髮布公告，毛靜平卸任基金經理，轉崗研究員；7月5日，新華基金髮布公告，於航卸任基金經理，轉崗基金經理助理；6月22日，東吳基金接連發布公告，公司旗下兩位基金經理丁戈、王瑞卸任全部在管產品，轉崗公司行業研究員。

值得一提的是，這種轉崗現象主要是出現在中小基金公司身上。

對此，王褘表示，中小型基金公司的基金經理管理規模較小，受到的業績壓力更大，業績波動對基金公司的影響明顯，所以在整體業績低迷的背景下，中小型基金公司的基金經理受到的影響更大。

孫恩祥指出，小型基金公司存在業績考覈壓力大、抗風險能力弱、公司實力不足等問題，在當下市場競爭中面臨更多的挑戰。

業績是關鍵

記者查閱資料顯示，近期轉崗的基金經理，既有主動權益基金經理、量化基金經理，也有偏固收的債券基金經理、貨幣基金經理。

事實上，近3年市場震盪，各類基金均承壓。

比如，6月21日，東吳新經濟混合、東吳阿爾法靈活配置的原基金經理丁戈離任，轉崗高級行業研究員。

資料顯示，丁戈於2021年12月起開始管理公募基金，丁戈旗下共兩隻產品，東吳新經濟A的任職回報爲-69.16%，東吳阿爾法A的任職回報爲-53.69%，該基金二季度末規模縮水至0.85億元。兩隻基金排名均在同類產品後5%，丁戈此前重倉新能源和汽車行業，2023年下半年投資重點轉向AI方向，不幸的是，他恰好踩錯了這段時間的市場行情節奏。

東吳基金的另一位基金經理王瑞也在同日離任基金經理，轉崗行業研究員。

王瑞2023年1月開始管理公募基金，作爲新人，其任職基金經理時間僅一年多。他管理的兩隻基金均是量化基金，東吳安盈量化A的任職回報爲-14.11%，同類產品排名50%左右；東吳安享量化A的任職回報則爲-55.45%，同類產品排名倒數第二，該基金二季度末縮水至0.51億元。王瑞也是“生不逢時”，2024年以來量化基金行情出現大轉折，今年量化基金大多負收益。

7月25日，朱雀基金的王壯飛卸任基金經理，轉任研究崗位。

王壯飛掌管一隻基金朱雀安鑫回報，這是一隻二級債基，任內（2022-9-2至2024-7-25）回報-1.17%，該基金同類產品排名後1/2。

值得一提的是，該基金同期業績比較基準6.43%，遠高於該基金回報。

該基金有16%的股票倉位，基金經理重倉新能源，而新能源從2022年開始調整，基金經理任職期間正趕上新能源賽道行情大回調。

7月18日，泓德基金的毛靜平卸任基金經理，轉崗研究員。

這是一位貨幣基金經理，任職將近6年。毛靜平於2018年9月12日開始管泓德添利貨幣、泓德泓利貨幣兩隻基金，它們年化回報分別爲1.82%、1.69%，同類產品排名均在後10%。

泓德泓利貨幣在二季度末規模縮水至0.57億元。

7月3日，新華基金的於航卸任基金經理，轉崗基金經理助理。

於航也是一位新人，任職基金經理一年半（2022-12-12至2024-7-3），管理兩隻基金，新華豐利A任職回報7.60%，這是一隻二級債基，同類排名前1/10，表現不錯；新華安享多裕定開任職回報-41.42%，這是一隻靈活配置型基金，同類排名後3%，股票持倉佔比95%。

此前新華安享多裕定開重倉消費、醫藥、新能源等行業，後來轉向重倉電子、醫藥等行業。總體來看，其投資的電子錶現不錯，但醫藥、消費、新能源等表現不佳。

近期轉崗的多位基金經理的業績普遍表現不佳，旗下部分基金規模大幅縮水，成爲不足1億元的“迷你基金”。

優勝劣汰

“基金經理轉崗其實就是考覈沒通過，降職了，可能是合同原因不能直接勸退，所以就轉去當研究員。”一位公募人士一針見血地說。

上述公募人士坦承，“這種情況下，大概率轉崗後的基金經理後面也會辭職，只不過現在市場不好，很多人找不到工作，暫時走不了，比較尷尬。”

據業內人士介紹，很多基金公司都是一年考覈一次業績，但是近一年、近三年及長期業績在考覈裡面都有一定比重，一般基金公司不會因爲一年業績不好就讓基金經理下課，大多數是基金經理兩年或者更長時間都嚴重跑輸市場才被下課。

“當然如果是新基金經理上任一年業績特別差，也會下課，這是對投資者負責。”上述公募人士說。

楊德龍也指出，一些基金經理“回爐再造”，主要是因爲市場大環境不佳，加上有些基金經理業績比較差，基金規模不斷縮水，甚至遠低於5000萬的最低保有規模，所以出現了基金清盤，導致基金經理處於無基可管的尷尬境地，只能回爐做研究員。

此外，王褘認爲另一個原因是，基金公司對於基金經理的考覈制度趨嚴，可能根據內部考覈結果，對基金經理的崗位進行調整，導致基金經理轉崗的現象增加。

孫恩祥介紹，掌握投資決策權的基金經理要對管理產品中的投資標的全面瞭解，能力圈廣泛，而研究員更多是對負責的行業領域內深度研究，在基金業績表現欠佳和趨嚴的績效考覈下很容易被優勝劣汰“回爐重造”。

“以往不少基金經理公奔私，但今年市場行情波動劇烈，私募行業又受到強監管，一些公募基金經理選擇公奔私也較難募集資金髮展，此時部分基金經理只能選擇轉崗。”孫恩祥說。