22家房企超半數中報預增 下半年或降價賣房

截至7月3日，據Wind資訊統計數據顯示，按照申銀萬國行業分類，滬深兩市共計22家上市房企披露2017年中報業績預告，淨利潤實現同比增長的企業有12家，佔比超過五成。

值得注意的是，目前公佈2017年中報業績預告的房企一般爲中小房企，尚不能代表整個房地產板塊的運營情況，但已可折射出行業基本面趨勢。整體來看，榮盛發展等中型房企增長速度放緩，轉型不利的企業虧損較爲明顯。

上海易居房地產研究院總監嚴躍進向《證券日報》記者表示，今年一季度房企盈利、銷售業績較好，因此有些房企上半年即完成了一半以上的銷售任務，但5月份以來調控力度顯現，而且本輪調控範圍較廣，預計下半年房企銷售壓力較大，回款緩慢。

逾一半房企淨利預增

在上述22家已發佈2017年中報業績預告的房企中，從預告淨利潤變動幅度來看，12家呈現上行趨勢，佔比超過50%；5家虧損，其中3家是首虧；從預告淨利潤下限來看，8家房企歸屬於母公司股東的淨利潤超過1億元，佔比超過36%。

《證券日報》記者注意到，區域性龍頭房企盈利能力仍較強。今年上半年，淨利潤超過5億元的目前有3家，榮盛發展預告淨利潤在14億元-17億元之間，粵泰股份預告淨利潤在8.8億元-9.25億元之間，濱江集團預告淨利潤在7.4億元-9.4億元之間。

對於業績變動原因，榮盛發展表示，公司管理層預計，2017年1月份至6月份，公司可結算項目增加，結算收入及利潤較上年同期有一定幅度上升。事實上，2016年至2017年一季度，榮盛發展因佈局京津冀區域，受益於房價上漲，因此利潤有所上升。

同樣集中在杭州佈局的濱江集團上半年淨利上漲也較爲明顯。對此，濱江集團表示，公司主營業務屬於房地產開發行業，以房產交付、開具發票作爲收入確認標準，存在季度間收入的不均衡性。報告期內武林壹號2#、10#精裝住宅交付，因此公司2017年上半年歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比變動幅度在10%至40%之間。

事實上，雖然相對而言，多數上市房企在2016年獲得了“豐收”，但多數房企都在爲2017年全年業績擔憂，尤其調控效果將在下半年釋放，屆時，房企的日子不會好過。

下半年或“以價換量”

“預計今年下半年市場會比較冷，價格已有下滑跡象，預計有些城市的項目將降價甩賣，以此保證業績，銷售回款也會放緩。”一位房企高管向《證券日報》記者如是透露。

事實上，多家房企均有這樣的擔憂。

長江證券房地產分析師蒲東君表示，上半年一、二線城市房價主要受“限價”政策影響，房價走勢扭曲，但進入下半年後，房企開始面臨資金壓力、規模衝刺壓力，有可能採取“以價換量”的策略積極推盤，房價走勢或將發生實質性變化。

蒲東君進一步表示，由於債務“期現結構”的原因，房地產企業資金鍊雖無近憂但有遠慮。從短期債務償付能力來看，貨幣資金覆蓋率長期處於1倍以上，最高可達3倍以上，意味着房地產企業結餘大量在手現金，短期沒有償債壓力。但是從長期來看，由於2014年至2016年，房地產企業發行了大量3年至5年期的公司債券等長期債務工具，將在2017年下半年陸續迎來兌付期。

鑑於此，蒲東君認爲，在長期償債壓力較高，而融資受阻、成本上行的背景下，房地產企業將更加依賴於經營性現金流，即銷售回款，將促使其接下來加大推盤力度，這一點從近期開發商行爲上可以得到初步印證。

另有業內人士稱，在此輪房地產調控政策高壓下，預計未來此前高價拿地的房企將會退出市場。該人士表示，2016年，是地王誕生最多的一年，尤其一些中型房企，爲了銷售規模增長，不惜高價拿地，未來或將轉讓這些項目或部分項目股權。

蒲東君也稱，房地產行業進入大象起舞時代，小型房企加速退出，行業集中度快速提升，但提升邏輯從小型房企被動退出（經營困難）轉變爲主動退出（拿地困難）。