7月CPI同比漲幅擴大至0.5%

證券時報記者 江聃

全國居民消費價格指數（CPI）連續6個月保持溫和上漲。8月9日，國家統計局發佈數據顯示，7月份CPI同比上漲0.5%，漲幅擴大0.3個百分點，環比由降轉漲。而工業生產者出廠價格指數（PPI）同比、環比降幅均與上月持平。

接受證券時報記者採訪的市場機構人士對於CPI年內保持溫和上漲表現出信心，但對PPI年內能否由降轉漲顯得更加謹慎。受訪者認爲，下階段貨幣政策有空間，促消費政策也有望進一步加力。

中國人民銀行同日發佈的2024年第二季度中國貨幣政策執行報告指出，下半年國內供需將進一步趨於平衡，CPI有望總體延續溫和回升態勢，PPI降幅也將逐漸收斂。中長期看，我國經濟轉型和產業升級穩步推進，供需條件有望持續改善，貨幣條件合理適度，物價保持基本穩定有堅實基礎。

消費需求持續恢復。數據顯示，7月份CPI同比上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，環比由上月下降0.2%轉爲上漲0.5%。民生銀行研究院研報認爲，7月份食品價格環比漲幅略超預期，其中，受短期高溫多雨天氣影響供給的食品，包括鮮菜、鮮果和雞蛋漲幅強於季節性，是主要的超預期因素，而豬肉價格週期性回升基本符合前期產能推算的預期。

暑期對消費的帶動效應也在持續顯現。7月份，飛機票、旅遊和賓館住宿價格環比漲幅佔CPI總漲幅的五成。國家統計局城市司首席統計師董莉娟介紹，相關產品漲幅均高於近十年同期平均水平。光大證券宏觀分析師劉星辰向證券時報記者表示，飛機票、旅遊和賓館住宿價格的脈衝式上漲屬於季節性表現，對比既往數據來看，7月服務價格環比表現並未超季節性。

在CPI同比、環比漲幅均擴大的情況下，7月份扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.4%，比上月下降0.2個百分點。對此，董莉娟表示，這是受上年同期對比基數走高影響。從環比看，核心CPI環比由上月下降0.1%轉爲上漲0.3%，高於近十年同期平均水平。而財信研究院宏觀團隊認爲，7月核心CPI表現反映出國內供強需弱矛盾依然突出。往後看，服務業價格受益於出行旺季來臨、需求恢復向價格傳導路徑暢通，有望對核心CPI企穩回升形成溫和支撐，但國內供給端去化壓力仍大，需求端恢復彈性有限。

PPI通常被看作CPI的先行指標。7月份，PPI環比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅均與上月相同，符合Wind統計的市場預期。董莉娟表示，PPI表現是受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響。具體來看，非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、電氣機械和器材製造業、農副食品加工業、計算機通信和其他電子設備製造業和汽車製造業等6個行業是影響PPI同比下降的主要因素。

民生銀行研究院指出，當前我國處於下游的工業企業產品價格下行壓力要大於上游，主要體現在設備製造和耐用消費品領域。展望下階段，未來三個月低基數效應基本消失，疊加受主要發達國家衰退預期影響，全球商品價格明顯回落，對我國上游工業品價格形成壓力，PPI走勢承壓。劉星辰也對PPI同比年內轉正持謹慎態度。

在市場機構看來，擴內需政策有空間也將加速落地。民生銀行研究院認爲，隨着全球主要央行進入降息週期，未來我國貨幣政策仍有較大發力空間。東方金誠研究發展部總監馮琳預計，政策會在促消費方面進一步加力，包括各地較大規模發放消費券和消費補貼等。