阿斯麥暴雷，一個時代結束了！

阿斯麥崩了。

發佈三季度業績後，阿斯麥股價迅速跳水，大跌16.26%，市值蒸發550億美元，約合人民幣4000億；次日，阿斯麥再跌6.42%，市值蒸發180億美元，約合人民幣1300億。

也就是說，短短兩天時間，全球光刻機巨頭就蒸發了5000多億元，創近26年來最大跌幅！

這到底是一份怎樣的業績？

根據財報顯示，阿斯麥前三季度營業收入190億歐元，同比下降6.5%；淨利潤48.78億歐元，同比下降15.76%。單看三季度，阿斯麥營業收入74.7億歐元，淨利潤20.77億歐元，毛利率和淨利潤率分別爲50.8%和28%。

注意，單純看三季度經營業績，阿斯麥並不算糟！

問題出在訂單上。

今年第三季度，阿斯麥的訂單額僅爲26.3億歐元，僅爲市場預期的一半左右。這意味着什麼？意味着雖然當下的業績不會受影響，但是從明年開始，訂單下滑帶來的影響就會顯現。

根據阿斯麥的透露，預計到2025年，公司淨銷售額爲300億元-350億歐元之間，低於市場預期；毛利率將在51%-53%之間，同樣低於市場預期。

注意，阿斯麥的經營業績，將攪動全球芯片市場的神經。

作爲歐洲最大的科技公司，同時也是全球最大光刻機制造商，阿斯麥的客戶涵蓋臺積電、英特爾、三星、美光以及SK海力士等等。也就是說，阿斯麥的光刻機銷量，往往被視爲全球芯片行業投資和景氣度的風向標。

因此，阿斯麥訂單的下滑，可以有兩個解釋：一個是全球芯片市場景氣度下滑，一個是中國大陸不買阿斯麥的光刻機了。

關於前者，國際半導體產業協會發布報告稱，2024年全球半導體制造設備總銷售額將達到1090億美元，同比增長3.4%，預計2025年將達到1280億美元，同比增長約17%。也就是說，Ai技術的迅猛發展，半導體行業仍在快速發展。

那麼，可能就是中國大陸不買阿斯麥的光刻機了。

2023年，阿斯麥來自中國內地的收入是72.52億歐元，同比增長148.69%，佔比是26.3%。今年上半年，阿斯麥對中國的銷售佔比進一步提升至49%，即一半的收入由中國大陸貢獻。但是，根據阿斯麥官方的說法，2025年這個數字將降至20%左右。

顯然，來自中國的訂單大幅減少了。當然，這裡面既有我們主動的，也有是被動的。在美國蠻狠無禮的打壓下，我們別無選擇的走上了“國產替代”、“自立更生”的道路。

2018年，中芯國際與阿斯麥簽訂了11臺極紫外光刻機的合同，後來發生了衆所周知的事情，美國對咱們掀起了“芯片戰”。但是，中芯國際擴產的計劃並沒有因此改變，其中一個重要考慮是，希望通過轉向成熟製程的加大投入，以數量拼製程，搶佔市場。

這背後，伴隨的是半導體設備國產化的提速！

就拿華爲研發的麒麟9000s來說，採用了先進的7納米生產工藝，標誌着中國芯片產業迎來了重大突破，屬於是半導體設備國產化迎來里程碑事件。

再來看一些上市公司的業績。

今年前三季度，北方華創預計營業收入188.3億元-216.8億元，同比增長29%-48.6%，預計淨利潤41.3億元-47.5億元，同比增長43.2%-64.7%；韋爾股份預計淨利潤2.7億元-3億元，同比增長744%-837.8%。另外，芯聯集成、晶合集成、鼎龍股份等公司，業績也都齊刷刷大漲。

再給大家說兩個數字。

今年二季度，全球半導體設備出貨金額同比增速是4%，但是，中國大陸同比增速是62%，遠遠超過了全球平均增速。

2000年，美國和日本主導了全球半導體產能，當時中國大陸的產能僅佔2%；到2010年，中國大陸產能提升至9%；到2020年，進一步提升至17%；預計到2026年，將進一步提升至26%。

誠然，我們在先進產能上還有很多不足，但是，在“卡脖子”的背景下，半導體國產替代在不斷提速。所以，儘管說阿斯麥訂單大幅減少，有中國大陸企業提前備貨的因素，但是，正如7納米的麒麟9000S芯片，本土企業正在不斷打破技術封鎖，國產替代迎來加速度。

一句話，一個時代結束了，新的時代開始了。