“AI寵兒”失寵了？伯恩斯坦罕見下調Arm評級 直言估值“太高了”

財聯社11月1日訊（編輯 劉蕊）美東時間週四，美股科技股集體重挫。而在這其中，芯片設計巨頭Arm股價跌幅尤其慘烈：Arm股價週四盤中一度跌超9%，最終收跌8.48%。

Arm此前一直是今年人工智能支出熱潮的最大贏家之一。然而，美東時間週四，華爾街知名投行伯恩斯坦卻罕見地下調了對該公司的評級，這也正是Arm股價週四大跌的關鍵原因之一。

伯恩斯坦罕見下調評級

美東時間週四，伯恩斯坦分析師拉索（Sara Russo）發佈最新報告，將對Arm的評級下調至“弱於大盤”，這基本等同於“賣出”評級。

她對Arm的最新目標價爲100美元。即便在週四大跌後，這一目標價仍比Arm的週四收盤價（141.3美元）還要低約30%。

這也意味着，拉索成爲華爾街上少有的看空Arm的分析師。在彭博追蹤的華爾街公司中，只有不到10%的公司對Arm持看跌觀點，而有近60%的公司對Arm給出“買入”推薦。

“（Arm）股票的長期前景仍然非常誘人，”她寫道，“但價格是多少呢？鑑於該股今年以來的強勁表現和估值，我們很難找到進一步的上行空間。”

“AI寵兒”估值太高了？

今年年初至今，Arm股價已經累計飆升了88%，堪稱當之無愧的“AI寵兒”之一。

在週四大跌之前，該公司是美股納斯達克100指數成分股中，股價年內漲幅第三高的公司，遠遠跑贏該指數大部分其他成分股，也跑贏美股的大多數芯片股。相比之下，納斯達克100指數本身年內漲幅爲21%，而費城證券交易所半導體指數上漲了23%。

這樣強勁的股價走勢，在很大程度上反映了Arm公司在人工智能領域的地位。上個季度，Arm的收入遠高於預期，但是由於該公司因未能提高業績展望，投資者已經感到失望。

伯恩斯坦分析師提出，考慮到全球汽車製造等行業的公司面臨的一系列問題，他們擔心Arm在人工智能之外能創造多少收入。

拉索等人在報告中寫道：“衆所周知，人工智能相關的的大多數公司都表現良好。但是，考慮到週期性逆風，尤其是內存業務以外的逆風，我們擔憂Arm在2025財年除AI以外的業務的收入前景。”

分析師寫道：“綜合所有這些因素，我們認爲Arm無法免受這些週期性不利因素的影響，特別是在專利費方面。”

拉索還下調了該公司2025財年的營收目標，並補充說，Arm的股票估值爲2026年每股完全攤薄收益的45倍，這“太高了”。