北交所平穩啓航！

事件脈絡

從9月2日宣佈設立北交所，到11月15日正式開市，短短74天完成了一系列制度、人員、系統等籌備工作，中國資本市場一次里程碑式改革破繭而出。

中國證監會主席易會滿在儀式上致辭表示，證監會將堅持"建制度、不干預、零容忍"，持續深化新三板改革，努力辦好北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。

開市首日，81家首批上市公司集體亮相，其中，佔比87%的公司來自先進製造業、現代服務業、高技術服務業、戰略性新興產業等領域，17家爲專精特新“小巨人”企業。

開市首日，北交所有81只股票交易，10只爲新股，71只爲精選層平移股票。

01 北交所開市後，什麼行業會備受青睞？

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔告訴中新經緯記者，目前精選層企業行業分佈主要集中在工業、信息技術、材料、醫療保健，與工信部披露的“專精特新”名單企業行業分佈特點相似。

陳夢潔表示，從創新層正在申報精選層的企業看，行業分佈以製造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業爲主。因此，預計未來北交所上市企業還將繼續聚焦實體經濟領域，存在一定的行業偏好。

02 投資者准入門檻？

目前，新三板投資者的投資門檻要求分別爲基礎層200萬元、創新層100萬元、精選層100萬元，與科創板的50萬元門檻相比，新三板依然是高高在上。

對於北交所個人投資者准入門檻設定爲50萬元，中央財經大學副教授劉春生認爲，降低門檻這一過程非常必要。他提到，如此可加強北交所交易活躍度，上市公司股權流動性也會增加，對培養市場成熟度也起到一定作用。“如果門檻過高，大家都不能參與，北交所上市企業就達不到融資目的和目標。”

儘管准入門檻有所下降，但50萬元的“入場費”仍讓部分投資者望而卻步。由此，中小股民可借道基金參與北交所投資，公募基金或成投資者在北交所“掘金”的另一理想選擇。

03 北交所和新三板股轉公司是怎樣的關係？

北交所全名爲北京證券交易所有限責任公司，是全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(簡稱爲全國股轉公司)的全資子公司，全國股轉公司是北交所的唯一股東。

目前業內已經習慣將全國股轉公司等同於新三板。而新三板市場又分爲基礎層、創新層和精選層，不同資質的公司在這三個不同的平臺掛牌。

屆時，北交所的股票將全部來自新三板的精選層，精選層就不存在了，這些公司會平移至北交所，並且進入我們最熟悉的A股市場進行交易買賣。新三板只剩下基礎層和創新層，而想要進入北交所，又必須先進入創新層，這就是一個層層遞進的選拔關係。

所以，從隸屬關係上，可以理解爲精選層改名爲北交所。北交所、創新層、基礎層仍然都在股轉公司旗下，但不只是改名，還配套有政治和法律地位的提高，精選層的公司是未上市公衆公司，平移到北交所後，成爲上市公司、公衆公司。

04 北交所的發行上市和交易規則關鍵點

一、北交所交易制度無重大變化。新三板精選層全部股票將平移至北交所，整體延續了精選層交易制度，以連續競價爲核心，不改變投資者交易習慣，不增加市場負擔。

二、堅持上市公司由創新層產生。維持新三板基礎層、創新層與北交所“層層遞進”的市場結構，同步試點證券發行註冊制。

三、北交所股票漲跌幅爲30%。新股上市首日和退市整理期首日，北交所股票交易無價格漲跌幅限制。爲市場平穩過渡，精選層平移當天也採取30%的漲跌幅限制。

清華大學經管互聯網協會常務理事舒騁：北交所30%漲跌幅更大，在漲跌幅這個層面上，要求投資人有更好更多企業識別能力，進一步促進市場的流動性，也進一步促進市場交易需求和特點。

四、上市首日和退市整理期首日觸及漲跌30%和60%實施盤中臨時停牌。

05 開市首日10只新股大漲！

開市首日，北交所迎來首批81家上市公司正式交易，投資熱情依然高漲。其中，10只新股集體高開，半小時兩度觸發臨停，截至當日收盤漲幅均超過100%。

這一漲幅也在市場預期之中。業內人士分析稱，北交所10大新股的平均首發市盈率（攤薄）僅爲21.47倍，明顯低於創業板和科創板開板時首批新股平均50倍市盈率以上的水平，而創業板和科創板首日新股平均漲幅都是翻倍以上。

71只精選層平移股票繼續實施30%漲跌幅限制。從北交所開市首日表現看，漲跌互現，收漲幅度超過10%的只有德瑞鋰電一隻股票。

在這裡，我們提醒投資者，投資有風險，應根據公司的基本情況、財務指標和行業特性以及自身的風險偏好謹慎投資，防範過度炒作帶來的風險，避免盲目追高。