別把規範類退市不當回事

近期，*ST紅陽、*ST中利、ST摩登、*ST信通4股集體停牌，主要涉及公司控股股東資金佔用未解決事項，觸發的是今年退市新規下新增的規範類退市。大股東資金佔用侵害上市公司利益和投資者合法權益，嚴重侵蝕市場誠信基礎，是影響資本市場健康發展的沉痾頑疾。4家進入規範類退市程序公司也給市場敲響了警鐘，相關公司、控股股東以及投資者不要把規範類退市不當回事。

控股股東佔用資金講的是控股股東通過各種手段，將屬於公司的資金轉移到自己控制的其他賬戶或用於個人目的，導致公司資金流失或被不當使用。這種行爲往往損害了公司的正常運營和其他股東的利益。爲了督促公司加強內部控制，維護資產財務獨立性，在今年下發的退市新規中，新增了控股股東大額資金佔用且不整改退市情形，意在增強對大股東侵佔監管震懾。如果個股停牌後兩個月內仍未解決控股股東資金佔用，公司股票將被實施退市風險警示，之後兩個月內仍未解決，公司將退市。

按照資本市場之前的退市政策，財務類退市、交易類退市、重大違法強制類退市深入人心，之後市值類退市也開始走進大衆視野。相比之下，新增的控股股東資金佔用等規範類退市容易被市場所忽視。但是伴隨着*ST紅陽等4股集體進入規範類退市程序，該類退市情形也應該被公司、控股股東、投資者重視。

首先上市公司方面，要加強公司內部控制建設，完善風險評估機制，加強內部控制評價和審計，嚴格執行企業內部控制規範體系，按照有關要求，真實、準確、完整披露公司內部控制相關信息。

對於上市公司控股股東來說則要潔身自好，不要試圖通過違法違規的方式破壞公司內控，將上市公司送到退市的深淵。如果上市公司經營良好，給投資者帶來長期回報，控股股東也可以通過少量減持、質押股份、現金分紅等方式從上市公司合法合規獲得現金支持。

對於投資者而言，也不要忽視這類個股的炒作風險，在炒作該類股票的時候，在適當的位置一定要設置止損，以免自己持倉個股遭遇規範類退市。另外，投資者儘量在選股的時候就注意控股股東佔款的可能性，投資者可以從公司的定期報告或者相關公告中查找公司是否已經存在控股股東佔款的可能性。如果公開的公告沒有顯示，投資者也要通過財務數據觀察，諸如，上市公司賬戶是否存在大量的資金但卻不使用，尤其是現金儲備很充足，但同時也保留巨量負債的情況。

那麼什麼樣的公司相對安全？一是國有資產控股的上市公司，這類公司的控股股東一般不會爲了私人利益去冒違法違規的風險。二是控股股東持股量比較大的公司，尤其是控股股東絕對控股的公司，這樣的公司如果因爲資金佔用而退市，控股股東損失太大。所以這兩類上市公司出現控股股東佔款的概率也相對較低。

北京商報評論員 周科競