操盤心法－聯發科期望值墊高，半年報影響股價走勢

加權指數日線圖

經濟事件分析：

最新公佈的經濟前景指標PMI都顯示經濟前景佳，如美國ISM 7月製造業指數升至54.2高於預估53.8，如7月財新中國製造業PMI升至52.8、爲九年半來最高，如歐元區PMI7月51.8高於預估51.1。雖然美國第二季GDP爲負32.9％，但估第三季GDP爲正18％，因此美股還是欣欣向榮，依然弱中透強。

2020年第2季美國貨幣流通速度僅1.097看出，Q1時流通速度還有1.347，2018年Q2約1.455，1997年Q3高峰時是高達2.21，若再加上緊急失業補助方案7月31日到期，下一輪財政紓困方案沒有推出前，經濟退潮風險還是很大。但美元持續貶值、新臺幣升值趨勢未改變前，股市還是熱絡，這代表美國經濟困境大，Fed爲救市還是有可能把資產負債表拉昇至8～10兆美元，持續QE寬鬆印鈔票。

產業變動分析：

這次蘋果財報及展望被市場看好，對蘋概股有利。蘋果每每能在困境中開出一條生路，因疫情關係遠端會議、教學熱絡，電腦Mac銷售較原估高出15～20％、iPad較原估高出37％，即時推iPhone SE使iPhone在中國第二季銷量年增率達32％。蘋果分拆股票1股拆成4股，這可能會吸引小散戶追捧蘋果，對股價有利。

iPhone推出可能延緩，5G也許11月纔出貨，估3Q爲3,750萬支（去年同期4,500萬支），4Q爲7,000萬支（去年同期6,800萬支），下半年跟去年同期約少550萬支，市場關注10月27日將首次發表搭載蘋果自制Silicon晶片的Mac電腦，蘋果股價持續上漲亮點是Silicon電腦、Mini LED及ToF題材，受惠相關族羣精材、玉晶光、譜瑞-KY、臻鼎-KY、晶電等。

盤勢分析及選股：

線型架構突破12,682點壓力衝至13,031點後，雖呈現盤頭走勢，但聯發科等成長股股價仍穩定，大摩聯發科預測2021年在華爲5G智慧手機的市佔率高達75％，Q３營收估季增22～30％高於過去一成。如譜瑞-KY每股盈餘10.81元高於預估8.36元，如立積第二季毛利率、獲利高於預期。IC設計股如世芯-KY、譜瑞-KY、聯詠、瑞昱等在中國的本土化股價仍熱絡，顯示高科技股仍是臺股重心，大盤下檔先守月線12,369點。雖臺股行情依然熱絡，但8月14日前公佈上半年財報業績檢驗壓力，臺積電更有漲多拉回壓力。

這波臺積電大漲得力於英特爾委外大單利多，英特爾委外臺積電商機並沒有表面想像的簡單，英特爾晶片主用在大數據處理、如農場的大型拖拉機，所以其塞電晶體數目較多，如7nm每平方公釐電晶體數目高達2億顆，10nm約1.0076億顆。臺積電晶片多提供手機屬ARM簡便系統、如都市的小轎車，臺積電7nm用極紫光EUV約1億顆、10nm約4,810萬顆，顯然比英特爾少很多，臺積電5nm電晶體約1.713億顆，這代表臺積電5nm還未必能接英特爾7nm訂單，或許3nm的2.5億顆纔有辦法，其實臺積電內部對於英特爾訂單期待，沒有外界那麼樂觀。