操盤心法－政府護盤 半導體掌指數興衰

加權指數 1110804(日線圖)

盤勢分析：　中國軍演把兩岸衝突級別拉高，緊張態勢維持多久各界判斷分歧，關鍵在於「海峽中線」，本次形同海空封鎖臺灣軍事預演，但和1996年臺海危機相比，當時是兩岸政治臺灣確立民選總統制度，而本次其實沒有任何變化，美國白宮強調一箇中國政策不變，兩岸關係變化考驗中國決策者智慧，不要誤判而造成三輸。

除護盤動作外，臺股指數興衰關鍵在半導體股，觀察三點，其一是美國通過晶片法案，費城半導體指數自低點反彈28％，臺積電ADR也上漲22％，這是7月臺股指數反彈最大力量，費半成分股都是國際半導體大廠，而半導體與科技股佔臺股權重六成，其餘佔權重四成，導致臺股指數漲幅不如費半。費城半導體3,000點關卡將是8月反彈行情的重要轉折點。

其二是美國持續緊縮中國半導體發展，美國將對EDA軟體實施新出口限制，阻止將設計工具出售給中國人工智慧應用公司，加上晶片法案限制獲補助款者十年內不得在中國擴增28奈米以下先進晶片產量，就是對三星和英特爾量身訂做的條款，韓國左右爲難，不能放棄中國市場龐大，但美國警告韓國不可提供中國先進製程設備，臺灣全球半導體制造的龍頭地位面臨多方挑戰，但美國支持臺灣也支持臺積電。

其三是景氣變化，超微（AMD）示警本季PC業務下滑幅度擴大，預估本季營收67億美元與上季持平，代表沒有傳統旺季，超微估PC銷售衰退由三個月前的年減7～9％擴大爲年減15～17％，幅度約擴大一倍。英特爾更慘，CEO基辛格說個人電腦客戶以近十年來從未見過的速度調降庫存（部分市場還被AMD搶走），客戶端運算事業（含PC晶片）營收年減25％，預估PC市場萎縮10％。

投資策略：

指數區間震盪，政府護盤行動最高目標是穩定投資信心，第一步就是穩住臺積電股價，外資調節多少政府就全收，然後拉尾盤作價。美股維持季線之上反彈架構，Fed累計升息9碼後，華爾街拿鮑爾的未來「放慢升息步伐可能是合適」談話大做文章，8月沒有利率決議，加上重量級科技財報都陸續公佈，但已有聯準會官員示警不可太樂觀。

三大操作建議，1.8月15日財報公佈截止日，多數科技股獲利佳但展望保守，表現可能比指數弱勢。2.庫存暴增供應鏈逆向調整，7月全球採購經理人指數全面大跌，下半年旺季不旺，而且科技產品庫存價值會快速降低，產品報價大跌代表獲利衰退壓力大。3.非權值股走勢兩極化，少數成爲投信核心持股，股價技術面維持多頭格局；但其他非權值股因資金持續離開市場而輪流跌破7月初低點，特別是高價股。