超90家企業排隊上市 港股IPO市場回暖

21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道

港股IPO回暖之風漸起。

隨着A股新股活動放緩和上市門檻提高，部分內地企業陸續轉戰港股。21世紀經濟報道記者據Wind統計，截至2024年4月26日，目前已有94家企業排隊申請香港上市。其中包括不少明星企業，比如蜜雪冰城、地平線、訊飛醫療等。

多位投資機構人士接受採訪時認爲，伴隨着預期未來美國降息，資金有望流向香港市場，港股新股市場反彈在即。

超90家企業排隊

2024年以來，港股IPO市場並不樂觀。

Wind數據顯示，截至4月29日，年內有15只新股在香港上市，融資僅78.28億港元。

其中，前五大新股融資金額分別爲：茶百道25.86億港元、速騰聚創10.59億港元、米高集團9.54億港元、連連數字6.57億港元、美中嘉和5.63億港元。

在上市新股中，備受市場關注的是新經濟行業的企業。數據顯示，今年港股IPO的新經濟新股（包括醫藥、科技、傳媒、電信行業）數量及融資金額分別爲6只、30億港元，融資佔總金額近四成。

但由於今年的新經濟新股中沒有出現大型上市公司，所以總融資額偏低。

事實上，一季度港股IPO仍處於“低谷”。根據德勤的統計，今年一季度，12只新股在香港上市，融資47億港元，創下2009年同期以來的新低位，融資額最大的前五大新股全部均爲小型新股（注：2億美元以下）。同時，一季度有一半的新股以發售價範圍下限上市，另有四分之一的新股以固定發售價上市。

不過，儘管2024年首季香港新股市場持續放緩，但從3月份開始，已開始回暖。其預計此後香港新股市場將進一步回暖。

4月份融資金額顯示，港股IPO熱度有所反彈。4月份港股市場上市3只新股，分別爲茶百道、天津建發、出門問問，融資30.42億港元，其中，茶百道融資25.86億港元，是年內新股最大融資額。

而港股IPO的後備力量也較充足。港股遞表、聆訊有6個月有效期，21世紀經濟報道記者據Wind統計，截至2024年4月26日，目前有94家企業排隊申請香港上市。其中，92家申請港股主板上市，2家申請創業板上市；申請狀態方面，89家爲遞表“處理中”，5家爲“通過聆訊”。其中有不少明星企業，如蜜雪冰城、地平線、訊飛醫療、毛戈平等。

蜜雪冰城是著名全國連鎖冰淇淋與茶飲的品牌，訊飛醫療是醫療行業“獨角獸”，毛戈平是“國貨彩妝第一股”，而地平線是智能駕駛科技企業，估值高達87億美元（約合人民幣630億元），市場預計其有望成爲今年港股最大IPO。

內地企業轉戰港股

港股IPO市場的回暖，在一定程度上和A股IPO節奏收緊有關。

“A股新股活動放緩和提高上市門檻，可能促使部分內地企業，特別是那些未盈利但具有成長潛力的企業，考慮轉戰港股市場進行IPO。港股市場可以爲企業提供更爲靈活和包容的上市環境。不過，這也取決於公司實控人和投資人的需求。”同威投資董事長李威表示。

玄甲金融CEO林佳義則表示，“內地企業是否轉到港股上市，還要看貨幣週期、融資環境、賺錢效應等的限制。”

對於港股市場的回暖，黑崎資本首席投資執行官陳興文則比較樂觀。

“考慮到全球地緣環境的動盪，美元加息的內在壓力已到了歷史閾值，以及日元走弱，國際資本可能會尋找更爲穩定和成熟的市場進行投資，而香港作爲一個國際化的金融中心，可能會成爲資本回流的目的地之一，從而帶動IPO市場的反彈。”

格上理財研究員畢夢姌則更樂觀。

儘管在2023年度創下近10年IPO募資金額新低，但今年以來，港股IPO市場已顯示出積極的變化。

其認爲，隨着A股新股活動放緩和提高上市盈利門檻，部分未盈利企業有可能轉戰港股IPO市場。原因是港股市場具有更加靈活和包容的上市制度，能夠接納不同類型的企業，並且具備較高的國際化和市場化程度，能夠爲企業提供更多的融資機會和全球投資者的關注。

“往後看，隨着港股市場的回暖和上市制度的優化，預計將有更多優質企業選擇在港上市，爲投資者提供更多的投資機會和選擇。”畢夢姌說。

其表示，未來三季度美國如果降息，可能引導資金流向香港市場，這對於香港IPO市場的反彈將起到利好作用。不過，其也表示，市場的反彈還取決於多種因素，包括全球經濟環境、市場情緒、企業質量以及監管政策等，因此具體的情況仍需進一步觀察和分析。

打新仍低迷

儘管港股IPO回暖跡象顯現，但機構對港股打新仍持較爲謹慎的態度。

“我們目前不參與港股打新。因爲收益相對不確定，虧錢效應比較高，所以暫時維持觀望。”林佳義說，

北京格雷資產總經理張可興也表示暫不參與港股打新，“近期港股表現不太好，即使是相對質地好的一些公司上市也可能會破發”。不過，張可興認爲，如果未來港股市場轉暖，打新收益可能會轉好。

陳興文也表示，港股IPO給的估值普遍較低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股市場對風險溢價要求更高，同時受到金融地產等傳統行業高權重的影響，導致整體遠期未來現金流相對趨弱。“考慮到市場整體的不確定性和流動性問題，我短期內對港股打新的前景持謹慎態度。”

李馳則建議，在參與港股打新時，投資者需要充分了解市場動態和個股情況，制定合理的投資策略。

一是關注熱門行業和優質企業；二是謹慎選擇，不要盲目追求高收益，而是要根據自己的風險承受能力和投資目標來選擇新股；三是分散投資。

李弛強調，“港股打新是一個充滿機遇和挑戰的領域。投資者在參與打新時，需要充分了解市場情況和個股情況，制定合理的投資策略，並保持謹慎和理性的態度。”