沈萌：東風汽車淨利潤下滑近三成，價格戰苦果顯現？

中新經緯4月16日電 題：東風汽車淨利潤下滑近三成，價格戰苦果顯現？

作者 沈萌 香頌資本董事

東風汽車披露的2023年度報告顯示，公司2023年實現營業收入120.7億元，同比下滑0.98%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2億元，同比下滑29.83%；基本每股收益0.1元。分季度來看，東風汽車第一、四季度實現盈利，二、三季度則分別虧損1075.9萬元、4756.94萬元。

這已經是東風汽車淨利潤連續第三年下降，2021年至2023年公司淨利潤分別下降32.84%、23.31%、29.83%。

筆者認爲，東風汽車淨利潤的下滑與汽車行業的嚴重內卷不無關係。國內燃油車一直受到電動車的價格競爭，而電動車內部也在比拼成本，因此，爲了保證營收不出現明顯下滑，企業不僅要在價格上有所調整，還不得不加大營銷投入，這些都會削弱淨利潤。年報顯示，2023年，東風汽車銷售費用爲5.19億元，同比增加21.42%，其中市場開拓與宣傳費用爲1.3億元，上一年度爲1億元，同比增長30%。

2023年3月，東風汽車曾以高額政企補貼掀起汽車行業大規模“價格戰”，從現在的結果來看，東風汽車的銷量確實得以提升。年報顯示，2023年，公司實現汽車銷售15.13萬輛，同比增長15.78%。分產品看，各類型車銷量均有提升，其中新能源車銷量尤其突出，同比增長49.67%。

然而，銷量的較好表現卻沒有爲東風汽車帶來更好的利潤，頗有“賠本賺吆喝”的意味。東風汽車年報顯示，2023年公司毛利率爲4.26%，同比大幅減少51.15%；淨利率爲1.68%，同比減少30.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤則同比下滑了29.83%。毛利率下滑，說明公司的生產和銷售成本在上升，而淨利率下降幅度低於毛利率，說明企業在其他費用的控制上有所加強。從年報可以看出，2023年東風汽車管理費用、研發費用都有所壓縮，分別減少了22.32%和12.93%。不過，毛利率和淨利率的下降無疑會增加公司的經營風險，這是需要東風汽車尤其關注的。在競爭加劇的情況下，壓縮研發費用顯然也不是一個更好的選擇。

年報還顯示，東風汽車經營活動產生的現金流量淨額爲-2.66億元；投資活動產生的現金流量淨額爲-2.56億元，同比下降283.24%；籌資活動產生的現金流量淨額爲-9884.7萬元，同比下降115.81%。公司稱，投資活動產生的現金流量淨額大幅變動原因是報告期購買結構性存款的金額較上期增加所致。而對於籌資活動產生的現金流量淨額變動原因解釋爲“受限資金增加”。筆者認爲，這說明在經營現金流壓力增大的同時，東風汽車融資的成本也在上升。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬