創投項目退出頻現分歧，各方求解最大公約數

“我們寧可將手中持有的這家公司股份以七折出售，也不願其赴港首次公開募股（IPO），否則大概率會面臨虧損。”在開完被投企業的股東大會後，程璐（化名）對這家企業的退出事宜陷入了沉思。程璐是深圳一家VC機構的投資總監，她手中的這個企業正面臨到期回購。然而，由於當前A股上市存在較大不確定性，創始人考慮通過港股IPO讓背後機構退出，卻在股東大會上遭到包括程璐在內多個機構股東的反對。

今年以來，類似的場景在創投圈頻繁出現。由於基金到期需退出、企業面臨回購，同時A股IPO門檻提高、變數增多，創始人和投資人之間、企業背後的機構投資者之間就企業“是否繼續等待A股IPO”“能否併購退出”“能否赴港美股上市”等問題爭執不下。糾結與焦慮、分歧和矛盾籠罩着一級市場退出環節的每一個參與主體。如何平衡各方利益和訴求，找到“最大公約數”，是當下企業和投資機構需要共同探索的問題。（證券時報）