大額存單之變：3年期產品發行下降，利率整體進入“2”時代

21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道下調存款利率、壓降高成本負債成爲一種趨勢，大額存單不但利率大幅下調，長期產品“下架”，中長期產品的量也開始“滯漲”。根據融360數字科技研究院監測的數據，2024年一季度，大額存單發行總量爲5.6萬億元，同比僅增長0.65%；5月，大額存單發行數量爲407只，環比下降5.35%，同比下降16.94%。

部分銀行開始停發3年大額存單

當前，3年期、5年期定期存款利率已出現“倒掛”，後續預計存款利率仍會迎來多輪調降，以壓降存款成本、減緩銀行息差縮窄壓力。部分銀行調整高成本的3年期以上的大額存單、定期存款、協定存款等產品發行計劃(如壓縮發行規模、暫停部分產品等)，以及下架智能通知存款產品，不過，不同的銀行由於市場競爭、客戶定位、負債結構等因素有所不同，調整存款利率的節奏、幅度各有不同。

2024年一季度，大額存單發行總量爲5.6萬億元，同比僅增長0.65%。2024年以來銀行在繼續調降存款利率的同時，不少銀行也正在主動調整產品結構，甚至暫停發售中長期大額存單，5年期的大額存單已經蹤跡難覓。根據融360數字科技研究院監測數據顯示，3年期大額存單數量呈下降趨勢，5月的3年期大額存單利率也在走低。不過，部分區域中小銀行反其道而行之，逆勢增加大額存單產品發行量來拓客。

2024年5月，大額存單發行數量爲407只，環比下降5.35%，同比下降16.94%。3年期發行數量最多，由於利率優勢明顯，個人儲戶購買3年期大額存單的意願較強。不過，存款定期化趨勢持續，銀行存款成本率仍處高位，息差收窄壓力之下，銀行需要優化存款結構，壓降高成本存款的量價水平，3年期中長期大額存單發行數量呈下降趨勢。

記者查詢多家銀行的手機銀行發現，招商銀行的大額存單“熱銷產品”中，已經沒有3年期產品的身影，目前最長期限是2年期，利率爲2.15%，不過“轉讓專區”可以看到三年產品的身影。平安銀行的大額存單中，3年期大額存單的年利率爲2.45%。

大行中，農業銀行有5年期大額存單，不過起點金額爲20萬，年利率2.35%。工商銀行和中國銀行的情況也較爲類似。

融360數字科技研究院分析，不同期限的大額存單市場年利率基本上都在3%以下，僅有個別長期產品利率高於3%，主流的3年期大額存單利率呈現下降趨勢；大部分銀行的大額存單長期利率會高於短期利率，不過，個別小銀行的3年期、5年期利率開始出現倒掛現象。另外，國有大行和全國性股份制銀行紛紛收緊大額存單發行，甚至停發3年期以上大額存單，不少中小行反而逆勢攬儲，積極發售大額存單以增加獲客。

“中長期存款利率下降將成爲常態，”融360數字科技研究院分析師艾亞文表示，下調存款利率、壓降高成本負債成爲一種趨勢，後續預計存款利率仍會迎來多輪調降，以壓降存款成本、減緩銀行息差縮窄壓力。

銀行理財或是更好替代品

“對於投資者而言，大額存單已經一單難尋，只能向城商行、農商行等小行下沉。”星圖金融研究院研究員武澤偉表示。從目前在售的大額存單來看，中小銀行的中長期大額存單， 雖然比大行的利率存在一定的優勢，但是縱向比，也出現了明顯的下滑。

據調查，中小銀行的3個月期的大額存單，利率最高的爲1.9%，已上浮至頂，利率最低的僅爲1.55%，僅比目前四大國有銀行的大額存單稍微高一點；6個月期的大額存單，最高利率爲2.1%，同樣上浮至頂，利率較低的也有1.9%，相比基準利率上浮了60個基點；1年期的大額存單利率最高達到2.3%，也是上浮到頂，但是也有利率1.9%的產品，和大行相比並沒有明顯優勢。

中長期產品的數量不多，利率優勢也不突出。中小銀行2年期的大額存單產品明顯較少，最高利率2.6%，相當於在基準利率上浮了50個基點。利率較低的產品僅略高於基準利率；3年期的大額存款利率最高可達2.95%；5年期的大額存單產品發行則更少，最高利率僅2.9%，不如3年期的最高利率。

博通諮詢金融行業首席分析王蓬博在接受記者採訪時認爲：存款利率後續繼續下行的可能性很大，未來存款搬家的趨勢有所加強，今年以來理財市場明顯好轉，一些短期靈活型理財受到投資者的青睞。部分中小銀行也開始在自有渠道代銷相應的短期產品，期望在獲取多元收入增長的同時實現客戶留存。因此，建議投資者可根據自身的風險承受能力及流動性需求，在存款、理財等不同產品間作出合理選擇。

華寶證券分析師張菁也表示，由於經濟增速的下行，投資回報率下降帶動各類資管產品收益率以及存款利率持續走低。存款利率下行，也會進一步帶來投資於高息存款類資產的理財產品收益的走低。在低利率市場環境，投資者應儘量調整好投資心態，首先調整及降低對投資收益的預期。其次，根據自身風險偏好和對每一筆錢的投資風險收益要求，綜合進行資產配置。對於穩健型投資者而言，對於穩健型投資者而言，除了存款類產品之外，替代中長期限大額存單的“缺位”，可以適當配置期限在半年到3年期的低波穩健的固收類理財產品和部分保本策略的結構性理財產品。結合當前市場環境，經濟復甦結構尚未有明顯改善，政策短期內收緊或轉向的概率不高，甚至還有進一步寬鬆的可能，流動性保持相對寬鬆，1-3年期限的債券受到超長期國債發行供給和流動性衝擊的影響較小，下行風險相對可控，投資的安全性相對較高。在此環境下，投資1-3年期限低波固收理財產品能獲得比存款更優的投資收益。