大陸專家分析》股房特效藥齊下 有待金九銀十驗證

全球股市火熱，陸股不能太難看，如今機構有了充足銀彈，投入巿場的積極性將改善，一旦股市進入上升週期，投資者賺錢，將改善消費不振情況。圖／中新社

左圖／內需消費對陸經濟增長貢獻度；右圖／大陸消費零售總額年增率

新建商品住宅價格指數

針對24日中國人民銀行、金融監督管理總局、證監會三大金融監管機構提出多項提振金融市場的措施，大陸西南證券首席經濟學家張剛接受本報記者專訪時指出，相關政策預料可望提振人心，但對大陸股市而言是快效藥，房市部分則是慢效藥，有待「金九銀十」的數據來驗證。

對於人行降準、降逆回購利率、調降存量貸款利率，以及擴大金融資產投資公司股權投資試點等政策帶來的效益，張剛表示，說白一點就是拿錢來刺激市場。後續觀察在貨幣政策上，看信用貸款有無增加，房市則看「金九銀十」的房屋交易數據，股市則是看成交量的變化 。

他指出，降準、降息的措施釋出大量的流動性，提供金融機構用於新的資產配置，將提升市場利多預期，尤其對A股是快效藥，可緩解目前的資金荒，再加上目前國債利率處於高位，資金料有助優先股和永續債的發行，也增加金融機構抗風險的能力。

張剛分析，大陸9月14日公佈的經濟數據顯示，8月投資、消費和工業增加值增幅均收窄，意味着先前推出的刺激政策療效不彰，這次加大「藥量」和擴大範圍，就是一個系統性的調整。但關鍵還是在房市，不管地方財政或經濟復甦，都要靠房市回溫。

至於股市，張剛認爲這是「面子工程」，全球股市火熱，陸股不能太難看。如今機構有了充足銀彈，投入巿場的積極性將改善，一旦股市進入上升週期，投資者賺錢，將改善消費不振情況。

至於政策後續觀察重點，金融機構方面，在於讓貸款導向小微企業；房市部分，首付雖下降，但購屋者繳款壓力還是不小；股市方面，由於低利率加上股權投資的進一步鬆綁，預計政策落實難度最小。