當沖稅制穩定 有利資本市場發展

櫃買中心表示，臺股若要反應股票的合理價位且能搭配經濟成長及公司獲利表現，有必要維持相當的成交量能，另臺股成交量能應迴歸現階段的市場環境，實不宜僅與歷史資料做比較，且交易量能的提升對於強化臺股的國際競爭力及募資功能實有助益，當衝交易機制的順暢運作亦顯得極爲重要，而正常且必要的當衝交易機制實不宜與賭博畫上等號。

當衝交易降稅應延續的重要理由之一，是因交易稅負佔當衝交易成本比例偏高，以減半徵收之證交稅千分之1.5來看，稅負佔當衝交易成本已達48.39％；若交易稅恢復至千分之3，則稅負佔當衝交易之成本將達65.22％。由於當衝交易的獲利來源爲盤中短線操作的微小价差，因此，當衝交易者對交易成本的敏感性本就高於長期投資者。

反對當衝降稅者提出應鼓勵長期投資，在稅負上不應鼓勵投資人進行當衝交易，但長期投資主要在賺取股息及資本利得，對於交易成本敏感性本低，即使調降證交稅，對於長投者投資行爲之影響相對有限，但若將當衝證交稅恢復爲千分之3，當衝交易者交易成本大增，當衝交易獲利空間被壓縮，將嚴重影響當衝交易機制的順暢運作，並可能造成臺股量能的萎縮、政府稅收流失，甚至影響股市流動性與企業IPO意願，對於臺灣的證券市場並非好事。

部分論者強調租稅公平，認爲當衝交易課徵較低證交稅顯爲不公，惟此觀點主要認爲同爲股票交易之證交稅，不應制定不同之稅率，實則，若以當衝交易及長期投資的可能獲利空間來看，當衝交易者系賺取短線價差，而長期投資者則有較大可能的獲利空間，由於稅率制定有其整體制度面的考量，且任何投資人皆可自由選擇參與當衝交易，並且一體適用當衝減稅規定，對投資人來說並無不公。

目前證交所及櫃買中心已修正公佈注意交易資訊警示制度，將有價證券最近一段期間當日沖銷成交量佔總成交量比率明顯過高者納入規範。櫃買中心表示，事實上近期整體市場的當衝交易成長主要集中在特定產業的少數個股，若因少數個股當衝交易過熱而推導出全面反對當衝降稅政策，恐將傷害中小型個股流通性，使股票市場流通性更走向M型化，不利資本市場之健全發展。