當心這三項黑天鵝風險！渣打銀預警市場動向

首先，劉家豪指出，近期可看到美國CPI、PCE迴歸下滑走勢，若新的數據持續進一步下滑，通膨有感降溫，聯準會該預防性降息，卻遲遲不降息或太晚降息，則通膨可能就會失控，進而需要採取硬着陸手段來控制通膨，導致經濟活動衰退。特別是聯準會可能在經濟數據顯示放緩的情況下，卻因爲政治考量、爲避免在大選前後降息而推遲降息。

其次，通膨持續處於高點、經濟下滑的停滯性通膨風險發生，但劉家豪認爲，這項風險發生的機率較低。由於美國薪資通膨逐漸放緩，原物料價格穩定，目前的通膨主要由需求拉動，因此隨着需求回落，通膨壓力有望減輕。

最後一項風險是中國經濟的疲軟程度超出預期。儘管第二季以來，中國多項經濟數據已顯示出回穩跡象，但房地產市場仍對經濟產生巨大壓力。劉家豪表示，中國金融業在救市過程中需要消化壞帳和虧損，但這項風險發生的機率應該也不高，因爲中國最壞的情況已經排除，風險進入相對可控範圍。