原油市場最大黑天鵝：OPEC瓦解
上週全球市場最關注的原油會議二度陷入僵局，讓外界猜測那個曾經揚言將油價打到天上去，攪亂金融市場，讓美、俄都心生忌憚的超級聯盟，已經名存實亡。
此前市場預期OPEC在此次會議上將達成協議，今年8月至12月每月增產40萬桶/日、年底達到增產200萬桶/日之，但阿聯酋突然反悔，要求上調該國減產時依據的原油基線，允許其額外生產70萬桶/日。俄羅斯建議阿聯酋冷靜兩天，並稱OPEC內部應先內部討論清楚。
瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo指出，任何調整生產配額的請求都像是打開了潘多拉魔盒 ，其他 OPEC成員國也可能要求進行類似調整。你可以妥協第一次就可以有第二三四次。內部分歧意味着OPEC產油國分崩離析不遠了。
在OPEC互相爭吵之時，另一個潛在風險是伊朗，如果伊朗和拜登達成核協議，就會立刻重返原油市場，屆時全球原油供應將增加百萬桶。
OPEC創建的時候，有一個非常正當的動機：石油的價格應該由擁有它的發展中國家，而不是由開採它的外國公司來決定，他們要奪回自己的正當權益。這是整個世界非殖民化進程的一部分，和埃及宣示其對蘇伊士運河的主權一樣。
不過，奪得了定價權之後，OPEC很快就開始濫用了。在這方面，最著名的一次狀況發生在1973年，當時，這些國家利用油價將整個世界都拖到了中東衝突的漩渦中。
OPEC衰落的標誌性事件是2014年油價暴跌：從100多美元/桶持續跌了1年半，價格兩次腰斬至最低25美元/桶。
2014年關鍵的轉折點來自於美國。2013年美國每日的頁岩油產量已經高達350萬桶/天，原油總產量超過700萬桶/日。到了2014年，總產量已經超過800萬桶/天，增量全部是由頁岩油貢獻。按照這一增速，美國在2020年前就可以從原油進口國轉身成爲原油淨出口國。
關鍵是，美國不僅僅成爲了原油淨出口國，而且還在2018年時一舉超越了沙特和俄羅斯，成爲了全球第一大原油生產國。
眼看頁岩油的勢頭必將自己在市場中的地位邊緣化，2014年11月沙特不顧OPEC其他成員國減產的呼籲，突然大幅增產，試圖通過OPEC成員國競爭性增產擠死美國頁岩油企業。但令沙特沒有想到的是，美國頁岩油不僅靠借債堅強地活了下來，而且還變得更有效率，生產成本大大降低。
在這一過程中，沙特自己反而有點扛不住了。在2014年油價崩塌後，沙特的經濟情況開始急轉直下，2015年沙特出現了歷史上最高的政府赤字——980億美元，佔GDP的15%。
於是2016年，沙特又帶領OPEC與俄羅斯達成OPEC+的減產協議，自此油價開始穩步反彈，同時沙特開始考慮借高油價之機讓沙特阿美上市，從市場拿資金以緩解國內的財政困難。
但再次讓沙特意外的是，在此期間，OPEC+的減產努力同時也救活了美國頁岩油，頁岩油產能急劇擴大了400萬桶/天，產能一舉超過沙特和俄羅斯！
去年由於新冠疫情突襲，油價再度暴跌，在暴跌面前各成員國不得不開啓減產來穩住油價，但是當油價開始企穩後，主要成員國內部爲了各自利益互相爭奪市場份額，所謂的OPEC實際上只剩下沙特一個孤家寡人，現在的油市已經是美國、俄羅斯和沙特三分天下。