董少鵬：金融政策“組合拳”的三大看點

來源：環球時報

9月24日，在國務院新聞辦公室舉行的新聞發佈會上，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹了金融支持經濟高質量發展的有關情況，釋放出強烈的積極信號。其中很重要的一點是增加貨幣供給，創新方式方法，向重點領域發力。這體現了最高決策層抓重點、抓系統、抓創新的工作思路。

第一，從提振和穩定房地產市場需求出發，降低購房者資金成本，釋放潛在購房需求。

央行宣佈，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右。統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%。前一項措施可以降低購房者的還貸成本，將“省出來”的資金用於其他消費，釋放消費潛力。後一項措施可以降低剛需購房者的入市門檻，激活潛在購房需求，加快現貨樓盤去化進度。鼓勵購房的貨幣政策還可以引導公衆預期，而房地產市場儘快實現新階段的供需平衡，對於穩定經濟大局、推動經濟高質量發展意義重大。可以說，持續推出穩定房地產市場的舉措，在一定意義上具有牽一髮而動全身的作用。

第二，從提振和穩定資本市場出發，創設新的貨幣政策工具，鼓勵市場主體共同提高上市資產的質量。

央行宣佈創設新的貨幣政策工具，向資本市場注入流動性，這是我國資本市場預期管理和宏觀管理的重大進步，是塑造資本市場生態的一項有力舉措。關於創設證券、基金、保險公司互換便利，主要是讓符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這就可以大幅提升這些機構的資金獲取能力，減少它們從事短期行爲的利益驅動。在市場劇烈波動時期，證券公司、基金公司應該發揮穩定市場的作用，但它們往往因爲資金週轉問題有時會顯得力不從心。有了“互換便利”，證券、基金公司可以合理合法地借到資金，其理性增持股票的能力將有所增強。

關於創設回購和增持專項再貸款，主要是引導銀行向上市公司和主要股東提供用於回購、增持股票的貸款。這也是一項十分務實的創新舉措。無論是受宏觀經濟週期的影響，還是受資本市場自身波動的影響，在股價大幅度下調之際，基礎較好的上市公司都有必要採取回購、股東增持等方式穩定股價。但我國上市公司大多缺乏這方面的資金安排，也缺乏這方面的金融工具，這次創設回購和增持專項再貸款將補上制度短板，屬於一項突破性舉措。

第三，錨定市場化改革方向，政策着力點堅持發展新質生產力與解決存量風險並重。

人民銀行、金融監管總局、證監會所推出的一系列政策都聚焦當前亟待化解的矛盾，包括穩定房地產市場、化解地方債和中小金融機構債務、提升資本市場吸引力，同時，錨定市場化改革方向，堅持向新質生產力進發。

在資本市場併購重組方面，證監會將大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，開展基於轉型升級爲目標的跨行業併購，以及有助於補鏈強鏈、提升關鍵技術水平的未盈利資產的收購。

在鼓勵金融機構投資創新型企業方面，國家金融監管總局明確，將擴大大型商業銀行下設的金融資產投資公司股權投資試點，擬由原來的上海擴大至北京等18個科技創新活躍的大中型城市。還將適當放寬股權投資金額和比例限制，將表內投資佔比由原來的4%提高到10%，投資單隻私募基金的佔比由原來的20%提高到30%。

此外，三大金融監管部門還在鼓勵長錢長投、保護投資者合法權益、優化有關續貸政策、進一步改善營商環境等方面細化部署。這些都是夯實新質生產力發展基礎，同時防範化解金融風險的重要舉措。

金融與實體經濟相融共生，金融秩序和金融活力互爲表裡，統籌發展與安全，統籌內外兩個市場變化因素，及時調整政策，補上制度短板，是做強中國特色現代金融體系的必由之路。就此而言，此次推出的這一系列金融創新舉措，是一套值得點讚的“組合拳”。（作者是北京絲綢之路合作與發展促進會會長、財經評論員）