短天期國庫券利率 逾11年新低

市場資金氾濫，18日標售350億元91天期國庫券，得標貼現率0.178％，創下2009年10月以來、即逾11年的新低紀錄，且與本月14日標售364天期國庫券的決標貼現率0.173％，僅僅相差0.5個基本點（1基本點等於0.01百分點），反映出疫情爆發以來無限量寬鬆貨幣，使得融借利率不管天期長短，通通只有更低、沒有最低。

中央銀行17日第四季理事會決議政策利率不調整，重貼現率連續第四季停留在1.125％的歷史最低點，金融機構搶着把過多資金去買國庫券、搶政府公債。央行18日代財政部標售350億元的91天期國庫券，得標貼現率0.178％，是今年來第三度下滑，從3月2日的0.47％高點開始，6月24日大跌至0.28％，9月22日再下挫爲0.20％。

91天期國庫券標售得標貼現率，今年最高時點是3月2日的0.47％，正是疫情第一次在兩岸大擴散時，大陸最先封鎖隔離，造成供應鏈斷鏈、市場資金開始吃緊；而今年12月下旬，同樣天期標售的貼現率0.178％，兩者相差將近30個基本點，顯示近九個多月來，全球央行持續印鈔、各國央行前仆後繼降息，臺灣難以自外於全球資金狂流。

此外，91天期國庫券標售的設計是爲了金融機構短期融通，18日參與競標的金融機構並未因爲年底資金需求高峰，而明顯縮手，仍舊吸引976億元資金進場搶標，投標倍數2.79倍，雖倍數不如9月間的4.55倍超高紀錄，但將近半年沒有參與投標的保險業，這次再度出手，標走近30億元的額度，國庫券市場霸主的銀行業僅拿到九成多，約320億元，也顯示保險業的新臺幣部位及至年底仍有無法去化壓力。