二永債發行再提速！三季度首周7家銀行擬發行1560億元 專家：債券市場供小於求 有望成爲城投債優秀替代產品

財聯社7月7日訊（記者 史思同）2024年剛剛駛入下半程，銀行發行二級資本債已明顯進一步提速。據財聯社記者梳理，7月首周，建行、工行、平安等7家銀行先後發佈二級資本債券、永續債（二永債）發行公告，合計發行規模達1560億元。

在業內人士看來，在二永債贖回壓力、資本新規等多重因素影響下，2024年商業銀行的資本補充需求依舊有所上升，帶動全年供給放量。發行節奏方面，主要集中於二三季度，下半年銀行二永債發行將持續擴張。

與此同時，債券市場也呈現出供小於求的局面。專家認爲，隨着銀行大量發行二級資本債，其具備相對較低的信用風險與較高的收益率，同時市場流動性更強，因此有望成爲城投債的優秀替代產品。

下半年發債提速，三季度首周7家銀行發行二永債1560億元

財聯社記者據公開信息梳理，今年第三季度首周剛過，就已有6家銀行先後宣佈擬發行二級資本債券，發行規模合計1160億元，同時還有一家銀行擬發行400億元規模的永續債。具體來看：

對於發行二級資本債的目的，上述銀行均表示，募集資金將根據適用法律和監管部門的批准用於充實二級資本，提高資本充足率，以增強運營實力，提高抗風險能力，支持業務持續穩健發展。

同時值得一提的是，今年上半年，商業銀行二永債發行積極性已顯著提高，共有43家銀行合計發行7855.5億元，發行機構及發行規模均較去年同期出現大幅增長。從發行節奏來看，二季度爲銀行“二永債”高發期，共有39家銀行發佈相關發行公告。

“這體現了當前銀行業資本補充壓力較大、募資需求旺盛，二級資本債等資本補充工具仍是銀行的熱門選擇。”國聯證券固收分析師李清荷告訴財聯社記者，今年三季度爲銀行二永債到期高峰，也是銀行密集發債的時期。從發行額度看，三季度發行二永債的銀行仍以大行爲主，如建行、工行等；而中小銀行雖然發行規模較小，但發債銀行數量增速明顯，6月以來超過十家農商行相繼發行。

“三季度首周銀行密集發行二級資本債，主要體現銀行自身業務發展需要。”中信證券首席經濟學家明明指出，發行二級資本債有助於銀行優化資本結構，提高風險抵禦能力，從而更好地服務實體經濟。同時，也能夠進一步滿足監管要求，提升銀行穩健經營能力。

此外，明明認爲，近期銀行密集發債也和近期利率水平較低有關，隨着央行不斷引導債券利率回升，不排除銀行主動把握低利率窗口進行資本補充的可能性。

債券市場供小於求，預計下半年銀行二永債持續擴張

“在資本新規下，商業銀行面臨的資本充足壓力越來越大。”談及當前銀行業資本補充壓力，李清荷直言，由於淨息差承壓、銀行內部利潤留存放緩，商業銀行亟需尋求外部資本補充，而二級資本債的發行程序相對簡便、發行門檻較低，是銀行提高資本充足率和抗風險能力的主要手段。

目前銀行資本補充需求較大，國有大行2024年將受到總損失吸收能力的達標要求，目前發行的TLAC債券不足以覆蓋相關缺口，仍需發行額外的二級資本債、永續債以補充；對中小銀行來說，本身資本補充工具便較少，隨着資本新規帶來更嚴格的風險管理和資本要求，更加需要二級資本債來緩解資本壓力。

展望下半年，李清荷認爲，銀行二永債發行預計仍將擴張，一方面銀行受到資本補充需求影響，另一方面三季度銀行資本補充工具到期贖回量將達到高峰。“尤其永續債將在年末迎來首輪贖回權行權日，加上二級資本債本身到期壓力，預計二級資本債發行量仍將持續增長。”她表示。

在明明看來，當前，隨着國內外經濟環境的不斷變化和金融監管政策的趨嚴，銀行資本補充需求日益增加。下半年，隨着穩經濟一攬子政策措施的落地實施和經濟持續穩定恢復，預計銀行發行二級資本債的規模將保持穩定增長，以滿足不斷增長的資本補充需求。

與此同時，財聯社記者注意到，從需求端來看，當前，債券市場也正呈現出供小於求的局面。

明明指出，當前投資者對安全性高、收益穩定的二級資本債需求在不斷增加，機構投資者如保險公司、養老基金等都是二級資本債的重要投資者羣體，市場需求度整體較高。“銀行大批量發行二級資本債能夠增加債券市場的供給，同時也能吸引更多投資者關注和投資二級資本債，提高債券市場的活躍度和流動性。”他表示。

同時，李清荷也告訴財聯社記者，2024年以來由於城投債嚴控增量，導致信用債供給相對“稀缺”；而隨着居民資產配置從地產轉向金融資產，機構負債端擴容導致市場整體缺資產情況嚴重。隨着銀行大量發行二級資本債，其具備相對較低的信用風險與較高的收益率，同時市場流動性更強，因此有望成爲城投債的優秀替代產品。