ESG投融資 應多關注潛力企業

臺新金控首席經濟學家暨臺新金控永續長李鎮宇

全球掀起ESG風潮，相關資產規模不斷增加，資金也涌入具有高度ESG評級的成熟公司，然而，不少未能取得高評級ESG分數、但具有成長潛能的公司卻常常被排除於外，因此未來ESG投融資應該多關注這些被忽略的潛力企業。

近年來永續投資話題夯，ESG資產規模持續攀升，根據彭博資料顯示，受到升息、通膨壓力以及經濟衰退擔憂的影響，今年第一季ESG ETF資金流入約50億美元，惟資產管理規模仍呈現增長達4,000億美元。其中，配置比重最高是科技業及工業，因爲這些產業面臨節能減碳壓力最大，此外，非必須消費及金融業也深受青睞。

銀行放款也顯示ESG重視程度節節攀升，根據貸款聯合及交易協會（LSTA），永續連結貸款（SLL）條約內容將會基於借款人對於ESG相關之KPI達成率而變動，以達成永續發展目標。

對於企業而言，ESG是大挑戰，也是脫穎而出的機會，可以將ESG變成核心競爭力，從現有技術延展，與客戶黏着度緊密結合，創造競爭優勢。舉例來說，臺達電以電源供應器起家，卻能結合節能減碳，從公司文化與技術找到ESG連結，逐漸轉型足跡，包括打造綠建築、投入電動車產業、自營太陽能電廠、導入內部碳費機制等等，從電源供應器大廠發展到生態系，進化爲節能整合方案的提供者。每年營運穩定成長，近5年資產報酬率（ROA）節節上升，從7％增加到9％，股東權益報酬率（ROE）則從14％增至18％，均顯示出公司營運表現持續向上。

過去十年來，資金多涌向具有吸引力的估值和強大的ESG評級的成熟公司，然而此類公司往往是同類最佳企業，其ESG溢價通常已經完全定價了；反觀一些具有堅實的基本面和不斷改善的ESG趨勢的公司，往往不會得到最高的ESG分數而被忽略，實際上卻是最具有投資價值者，因此可以多關注此類具有ESG趨勢的潛力企業。