解碼優秀投關企業150強：綜合實力雄厚 注重投資者回報
證券時報記者 楊霞
近年來，隨着資本市場各項制度不斷完善，中國上市公司在投資者關係管理方面取得了顯著進步。證券時報持續多年追蹤上市公司投資者關係管理實踐現狀及特點，主辦的“中國上市公司投資者關係管理天馬獎”活動獎項於近日揭曉。
證券時報主辦的天馬獎活動迄今爲止已連續舉辦15年，是行業內最早聚焦於中國資本市場投資者關係管理工作的主題活動。15年以來，天馬獎始終致力於提升上市公司投資者關係管理水平，助力上市公司展現投資價值，表彰爲中國資本市場投資者關係管理建設和發展作出貢獻的傑出代表。本文以入選第十五屆中國上市公司投資者關係管理天馬獎的150家公司爲樣本，分析獲獎公司在投資者關係管理方面的實踐亮點，挖掘投資者關係管理對公司價值的積極影響。
龍頭公司領銜
積極加強投資者關係管理，是上市公司貫徹“以投資者爲中心”理念、推動高質量發展的關鍵舉措。在2024年的評選活動中，150家獲獎公司憑藉其強大的綜合實力脫穎而出，成爲積極推動投資者關係管理工作的優秀代表。截至6月末，150家獲獎公司的總市值達到12.3萬億元，相較於去年獲獎公司規模略有下降；佔A股總市值的16.7%，與上一年度基本持平。市值規模的輕微回落，主要受到A股市場波動的影響。
儘管獲獎公司僅佔上市公司總數的不到3%，但其市值卻佔據了A股市場的超過16%，彰顯了其卓越的綜合實力。2023年，這些公司實現了11.42萬億元的營收和0.99萬億元的淨利潤，分別佔A股市場總量的15.7%和18.7%，進一步證明了其強勁的盈利能力。良好的投資者關係管理體現在公司穩健的經營策略，也體現在爲投資者持續創造價值的能力上，穩健的經營業績投射了投資者關係管理的成效。
和以往活動相比，2024年獲獎公司覆蓋面進一步擴大，新增了北交所公司。本次獲獎的150家公司中，主板公司數量佔據絕對優勢（123家），北交所板塊作爲A股市場的新興力量，有2家公司獲獎，創業板和科創板分別有20家、5家公司上榜。北交所公司普遍規模較小，成立時間不長，獲獎公司體現了北交所公司積極開展投資者關係管理的優異成果。此外，獲獎公司還有以下幾方面特徵：
第一，綜合實力優異，行業龍頭匯聚。獲獎公司平均市值規模爲819億元，其中市值在千億元以上的公司達27家，包括貴州茅臺、寧德時代、招商銀行等各行業龍頭企業。
第二，成長能力突出。獲獎公司展現出了強勁的成長能力。良好的投資者關係管理有助於公司塑造積極的公衆形象，從而提升品牌價值和市場競爭力，並對財務績效產生積極影響。數據顯示，這些公司在2021年至2023年間，營收復合增速中位數爲14.3%，淨利潤複合增速中位數爲48.3%，分別比A股整體的中位數水平高出5.6個百分點和40個百分點，充分體現了其在業績增長方面的顯著優勢。
第三，盈利能力優異。獲獎公司2024年一季度ROE（淨資產收益率）中位數爲2.76，和同期全部A股相比高出近1個百分點。體現出獲獎公司盈利能力較好，食品飲料類公司盈利能力突出，其中，洋河股份、今世緣、貴州茅臺等白酒公司一季度ROE均在10%以上，遠超過其他行業。
醫藥行業領跑
新技術引領變革
本文梳理了2020年以來獲獎公司的行業分佈情況。對比發現，和往屆不同的是，今年獲獎公司的行業分佈更加廣泛，涵蓋了申萬一級的30個行業，比去年的27個行業有所增加。其中，醫藥生物行業公司數量最多，達到15家，連續4年位居榜首。邁瑞醫療、愛爾眼科等公司憑藉其在醫療設備和高科技醫療服務方面的優勢，連續4年獲獎。而云南白藥、智飛生物等公司則上榜三次，這些公司的業績在經濟波動中展現出較強韌性。
除了醫藥生物行業，機械設備行業的獲獎公司數量也表現出色，共有12家公司上榜，較去年上升三位排名第二。其中，工控領域的領軍企業匯川技術已連續4年獲獎。機械設備行業因工業自動化和智能化的推進蓬勃發展，行業回暖趨勢明顯，2024年一季度營收和歸母淨利潤同比增長，展現出穩健的復甦態勢。電子行業共有10家公司獲獎，得益於芯片技術和消費電子的創新，多家企業憑藉其在5G、人工智能等領域的先進技術獲獎。
電力設備行業獲獎公司數量下降，受光伏新能源景氣度下滑拖累，導致該行業獲獎公司數量減少。食品飲料行業的獲獎公司數量排名略有下降，共有9家公司獲獎，其中包括瀘州老窖、五糧液、洋河股份等連續4年獲得認可的企業。
隨着新興技術的不斷滲透和應用，各行業的發展趨勢正在被重塑，而這些獲獎公司無疑站在了產業創新的最前沿，引領行業發展。
分紅回購穩信心
分紅是上市公司回饋投資者，提升投資者獲得感，穩定市場信心的重要舉措。近年來監管層持續健全上市公司常態化分紅機制，提高投資者回報水平。2023年10月證監會重磅發文，就上市公司現金分紅新規徵求意見。2024年4月發佈的新“國九條”，再次強化上市公司現金分紅監管，對上市公司分紅提出了更多具體要求。
上市公司積極響應監管層的倡議，近年來在分紅方面表現出色，分紅總額和公司數量持續上升。特別是獲獎公司，在分紅方面的表現尤爲突出，展現了更高的分紅水平，進一步增強了投資者的信心和獲得感。據2023年分紅預案，150家獲獎公司2023年度分紅總額爲4425.6億元，佔全部A股的比例爲19.4%，其中貴州茅臺、招商銀行等績優股年度分紅超過百億元。從分紅相對水平來看，150家公司上市以來分紅率中位數爲36.04%，較全部A股高出6個百分點。
上市公司回購對於優化資本市場投融資結構、維護公司投資價值、健全投資者回報機制的積極作用逐步凸顯。今年以來市場震盪調整較大，多家公司開展回購穩定市場信心，回購金額創歷史新高。獲獎的150家公司中，有61家2024年已開展回購，佔比超過三分之一，合計回購金額爲136.5億元，佔同期全部A股回購規模的13.7%。具體來看，藥明康德、順豐控股今年均曾兩次發佈回購金額上限在10億元的回購預案，合計均爲20億元。
值得注意的是，今年以來回購註銷案例和金額都出現提升，加速落實新“國九條”要求。今年4月新“國九條”中提出制定上市公司市值管理指引，研究將上市公司市值管理納入企業內外部考覈評價體系，引導上市公司回購股份後依法註銷。
信披質量優異
上市公司和投資者透明、有效的溝通，是做好投資者關係管理的關鍵內容，交易所的互動易是溝通的重要平臺之一。積極迴應投資者關切問題，是上市公司做好投資者關係管理工作的重要體現。
從近3個月投資者互動平臺回覆情況看，獲獎150家公司平均回覆率爲86.42%，較全部A股高出約4個百分點，其中近三分之一的公司回覆率爲100%。平均每家公司被提問數量爲77.06個，和全部A股相比高出約20個。反映出獲獎公司受投資者關注度更高，投關工作成果更出色。
除了回覆率之外，交易所每年會對上市公司信息披露進行綜合評價。從整體來看，獲獎公司的信披表現較優。獲獎150家公司中，信披評級爲A的公司數量爲111家，佔比74%，遠超過全部A股18%的水平，其中80家公司連續3年信披評級均爲A。信息披露是投關工作的重要內容，合法合規信披也是註冊制的核心，今年以來嚴監管的重要方向之一也是上市公司信息披露是否合規，多家公司因爲信披違規遭到立案調查。
傳播公司價值
壯大耐心資本
良好的投資者管理工作能夠提高公司的透明度，展現出更好的公司治理水平，能夠吸引更多的機構投資者。近年來以基金、險資爲代表的專業投資機構快速擴容，影響力逐步提升，是長期資金和耐心資本的典型代表。上市公司通過主動的信息披露和溝通引導機構投資者，有利於保持公司市值和經營的穩定。
獲獎150家公司均獲得了機構較高關注度。截至6月末，獲獎公司被機構調研平均次數爲4.05次，較全部A股高出約2次。平均每家公司獲基金調研的家數爲77.67家，較全部A股平均水平高出約57家。說明基金調研比較集中，二八分化效應明顯，優質的頭部公司獲得基金公司扎堆調研，尾部公司獲得機構關注度不高。
具體來看，瀾起科技、華明裝備4月以來獲得500家以上機構調研。瀾起科技是內存運力芯片的龍頭，公司一季度業績亮眼，受到機構關注。華明裝備是分接開關細分行業龍頭，2022年開始公司營收增速明顯加快，受益於海外需求旺盛及國內電力投資增加。另有珀萊雅、天孚通信、匯川技術、華測檢測等多家公司獲得400家以上機構調研。
獲獎150家公司獲基金持倉總市值爲8668億元，佔全部基金持倉市值的16%左右。從側面反映出獲獎公司和機構投資者的溝通成果較好，機構認可度較高。其中，貴州茅臺、寧德時代是機構重倉股名單常客，持倉市值均在千億元以上。18家公司獲基金持倉超過百億元規模。
積極踐行ESG理念
在國家監管政策和投資偏好的推動下，ESG逐漸受越來越多上市公司重視。從ESG內涵來看，ESG強調要關注並回應利益相關方訴求，投資者是上市公司重要的利益相關方，因此積極踐行ESG理念有利於更全面地開展投資者關係管理工作。
獲獎150家公司也是積極踐行ESG理念的表率，有138家公司單獨發佈了2023年ESG報告，披露比例超過90%，遠超過全部A股40%左右的水平。將時間拉長來看，獲獎公司在ESG信披方面透明度較好，超過50家公司連續12年發佈ESG報告。
從實踐效果看，據Wind ESG評級爲A、AA的獲獎公司合計67家，佔比45.33%，遠超過全部A股10.28%的水平。
多家上市公司表示，高度重視ESG實踐，並將相關內容列爲未來的重點工作。瀾起科技表示，在投資者關係管理中加強ESG方面的交流，更全面地展示公司的ESG理念和成果。
賽力斯表示，未來投關工作中，將ESG理念融入投關工作中，助力提升公司競爭力和影響力，吸引更多中長期投資者發現公司投資價值。大豪科技表示，加強ESG信息披露，提升公司的可持續發展形象。通過與投資者溝通ESG信息，讓投資者更加了解公司在環境、社會和治理方面的表現和成果。圓通速遞表示，上市公司是ESG實踐的重要主體，公司始終堅持“服務社會，強企爲國”，連續7年主動披露年度社會責任報告，闡述公司積極踐行綠色環保、鄉村全面振興、扶貧攻堅、公益助殘、保障基層員工權益等國家重大戰略情況，並自行研發了“碳足跡”數字化管理系統，實現對全網包裹的碳排放情況全流程、數字化、清晰化管理，助力公司實現低碳環保、綠色物流。