防通膨 外銀預期央行今年不降息

中央銀行無預警宣佈升息半碼，外銀認爲是爲了預防電價調漲可能引發的通膨預期。圖／本報資料照片

外銀看央行升息觀點

中央銀行21日對通膨預期心理啓動防禦式升息半碼，外銀多半預估，央行今年不會降息，基準利率保持在2％水準，且若第二季通膨率無法降溫，不排除6月可能再次升息；同時美國聯準會6月可能開始降息，臺灣央行這次升息對新臺幣將提供有限支撐，預期年底新臺幣兌美元匯率可能升值到31.3元。

渣打銀行東北亞區高級經濟師符銘財在分析報告中指出，央行意外在21日調升12.5個基點，將基準利率升至2％，是爲了預防電價調漲可能引發的通膨預期，不過這次利率調升較可能是一次性，因爲央行總裁楊金龍談話中提到目前利率是合適的，預期能讓臺灣通膨繼續下降，所以評估直到今年底前，央行都將保持利率政策不變，維持在2％水準。

然而，符銘財在報告中提到，由於目前電價上漲對通膨的溢出效應還是未知數，即使臺灣的名目利率調升至2％之後，扣除通膨率仍爲負值，意味着臺幣利率曲線下行空間有限，倘若第二季的通貨膨脹率沒有控制在2％以內，不排除6月央行仍會有進一步升息的可能性。

瑞銀投資銀行研究部亞洲和中國經濟師鄧維慎（William Deng）則認爲，央行升息的動機是緩和通膨預期，核心CPI在1～2月期間約爲1.8％，升息是爲了確保未來通膨持續回落，由於外部經濟不再衰退，促使臺灣的經濟增長率預期更爲強勁，因此預估臺灣央行今年不會調降利率。

在外匯方面，臺灣升息，但市場預估美國聯準會將在6月開始降息，臺美利差縮小對新臺幣提供的支撐有限，鄧維慎預期，2024年底新臺幣兌美元將些微升值到31.3元。

鄧維慎也提到，臺灣消費動能持續強勁、出口驅動生產復甦，加上外部經濟增長的不確定性減少，瑞銀美國經濟研究團隊預期2024～2025年，美國經濟不再出現衰退，不確定性大幅減少，更增添臺灣經濟增長動能。