歐元區1月通膨不如預期 爲降息預期潑冷水

根據歐盟統計局1日公佈的初步報告顯示，歐元區20國1月消費者物價指數（CPI）年增2.8％，低於去年12月的年增2.9％，但不如《華爾街日報》調查經濟學家意見預估的年增2.7％。

不計波動性較大的食品、菸酒和能源項目，1月核心CPI年增3.3％，僅較12月的年增3.4％微幅下降，亦遜於市場預估的年增3.2％。

能源價格下降是1月通膨下滑的主要推手，能源成本較去年同期大減6.3％，不過降幅低於12月的年減6.7％。此外，食品和菸酒價格年增幅由6.1％縮減至5.7％，然而服務通膨仍爲4％，與12月和11月一致，反映價格壓力徘徊不去。

儘管如此，歐元區通膨持續降溫是不爭的事實，已較2022年10月的紀錄高點11.6％大幅下滑，去年11月更降至2.4％，創下2年多新低紀錄。

歐元區通膨降溫令部分市場人市臆測歐洲央行可能準備降息，但1月通膨數據高於預期，而且遠遠超出央行2％的目標，再加上薪資持續成長，皆對降息預期潑冷水。

在通膨下降的同時，歐元區的經濟展望日益低迷，特別是最大經濟體德國上季經濟顯著下滑，季減0.3％。歐元區上季經濟與前一季持平，意外躲過技術性衰退。

雖然歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）表示，現在討論降息爲之過早，但投資人押注歐洲央行最快將在4月首次降息，今年合計降息142個基點。

德國復興信貸銀行（KFW）首席經濟學家柯勒-蓋博（Fritzi Koehler-Geib）指出，全球經濟轉弱和能源價格持續下降，爲歐洲營造通膨降溫環境。但薪資成本和地緣政治緊張增添通膨升溫風險，預期歐洲央行保持步調，不急於升息。