Fed暫停升息 REITs買氣回溫

境外REITs基金績效表現

從歷史數據來看，美國聯準會（Fed）暫停升息後，確實能帶動REITs資產買氣回溫，統計2000年以來共有3次停止升息，後1年、2年、3年及5年期間，全球不動產證券平均能繳出1成至5成漲幅，雖然今年來降息預期持續延後，並無損降息共識，也讓全球不動產證券相關資產再度受市場矚目。

PGIM全球精選不動產證券基金產品經理彭子芸表示，降息利多加持，REITs收益來源除房屋增值的資本利得外，租金收入與管理費用也是相當關鍵且相對穩定的報酬來源。統計平均每年租金報酬率可達7.26％，有利於成爲REITs資產堅實的下檔保護，加上各家REITs公司經過金融海嘯的洗禮後，現在的槓桿率相較於2009年均已出現大幅下滑，公司體質更爲穩健。

目前REITs投資趨勢已與過去大不相同，2010年時佔比最大的REITs資產是辦公室租賃，達近兩成之多，其次是商場與公寓各佔16％，如今辦公室佔REITs比重已大幅下降至6％，反觀受惠於物流倉儲的工業REITs大幅竄升至17％的第一名，與AI高速發展息息相關的資料中心REITs也快速上升至12％，與公寓REITs並列前二強產業，進而吸引資金競相卡位相關標的。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷指出，在美國經濟數據強勁，通膨下滑速度不如預期的情況下，市場對於美國聯準會今年度降息時點及幅度的預期轉向，10年期公債殖利率再度上揚，REITs指數走勢再度承壓，且近期工業物流巨擘調降全年財測，在短線基本面未見利多的情況下，不排除REITs指數有回測前低的可能。

展望後市，科技產業在評價面偏高且市場投資氣氛轉趨保守的情況下，短線走勢偏向震盪格局，預期個股表現將因財報及財測公佈結果而出現分歧；不過，科技產業中長期基本面顯著轉佳，預期2025年EPS可望出現明顯上修，AI相關資本支出也仍有大幅擴張空間，在實質利多支撐下，AI長線趨勢仍值得留意。