復星醫藥利潤下滑：持有美股大幅縮水

解奧 徐超

郭廣昌旗下在港股和A股兩地上市的上海復星醫藥（集團）股份有限公司（簡稱“復星醫藥”600196）披露了2022年半年報，營收、扣非淨利同比都有增長，反倒是歸屬上市公司股東的淨利潤同比下降幅度最大，達到37.67%。原因是復星醫藥持有的新冠疫苗研發合作伙伴及授權方、德國生物技術公司BioNTech（拜恩泰科）在納斯達克的股票，沒有選擇在去年底高價時賣出，而是在今年上半年股價回落時出售，導致公允價值損失影響到利潤超10個億。

與此同時，復星醫藥短期和長期借款較去年同期大幅增加，上半年的借款額度已經超過2021年全年。

此外，復星醫藥曾經的核心產品之一奧德金（小牛血清去蛋白注射液），在被移出醫保後銷量繼續下滑。我國港澳臺地區銷售持續增長的mRNA新冠疫苗，在歐美正陷入專利侵權糾紛。

股價回落減持少賺15億

2022年上半年，復星醫藥營收年213.4億，同比增長25.88%；淨利潤15.47億，同比下降37.67%；扣非淨利近18.62億，同比增長18.57%；經營活動產生的現金流量淨額18.20億元，同比增長6.66%。

由於市場波動等因素，復星所持有的BNTX股票（BioNTech在納斯達克的股票簡稱）於報告期末的股價較2021年末下降，BNTX股價變動致公允價值損失等淨影響10億餘元。

復星醫藥2020年報披露，美國東部時間2020年3月13日、北京時間2020年3月20日，控股子公司復星實業與BioNTech分別簽訂《Binding Term Sheet》、《Subscription Agreement》，約定復星實業以31.63美元/股的價格認購BioNTech新增發行的1580,777股普通股，認購金額約爲5000萬美元。

復星醫藥2021年報披露，至2021年12月31日，復星醫藥持有BioNTech納斯達克上市的股票1580,777股，當日BNTX股票收盤價爲257.80美元/股。由此可知，復星醫藥是於2022年上半年減持BioNTech股票。

半年報披露，2022年6月30日，BNTX股票收盤價爲149.10美元/股。

復星和BioNTech是非常緊密的合作伙伴。

根據復星醫藥披露，旗下控股子公司復星醫藥產業2020年3月以8500萬美元許可費拿到BioNTech授權復星在中國大陸及港澳臺獨家開發、商業化基於其專有的mRNA技術平臺研發的、針對新型冠狀病毒的mRNA新冠疫苗，國內定名“復必泰”。

復星稱，該款新冠疫苗是其和輝瑞以及BioNTech合作研發。上半年持續向港澳臺地區供貨，報告期內於港澳臺地區實現銷售800餘萬劑（自上市以來累計實現銷售超3000萬劑），兒童劑型於2022年4月、5月先後獲批於中國澳門和中國臺灣地區開展5至11歲兒童接種。

美國當地時間2022年8月26日，美國另一家生物技術公司Moderna（莫德納）在其官網發佈聲明，輝瑞和BioNTech合作研發的新冠疫苗侵犯了莫德納的mRNA技術專利，莫德納已在美國馬薩諸塞州和德國杜塞爾多夫正式起訴輝瑞和BioNTech。被告中沒有復星。

借款額度超過去年全年

半年報披露，復星醫藥短期借款130.55億，佔總資產比例13.21%；2021年全年是94.2億，佔總資產比例10.10%，增長38.59%。

長期借款107.88億，佔總資產比例10.92%；2021年全年是66.94億，佔總資產比例7.18%，增長61.16%。復興解釋稱，主要系報告期內本集團計息負債結構調整，銀行借款增加、公開市場債務減少所致。

從復星醫藥披露的主要治療領域及產品分佈數據，中樞神經系統核心產品的營業收入同比減少31.49%，降幅最大，原因是奧德金（小牛血清去蛋白注射液）銷量下降的影響。2019年8月20日，國家醫療保障局在官方網站發佈《2019版國家醫保目錄》，奧德金將在3年內逐步清退出醫保。