剛剛，股市突發！

今天盤面突現分裂！

截至北京時間兩點五十，香港市場跌幅較大。恆指和國企指數跌幅超過2%，恆生科技指數跌幅超過4%，爲1月份以來最大跌幅。港股科網股午後持續下挫，微博跌超9%，百度集團跌超5%，京東集團跌超6%，騰訊控股、阿里巴巴均跌超2%。

那麼，究竟發生了什麼？分析人士認爲，主要的原因如下：一是昨晚外圍市場殺跌，特別是中概股指數跌幅超過3%，對於港股市場有一定影響；其次，近期日本不斷放風，要結束量化寬鬆政策，這對於港股來說，影響會比較大；第三，兩會期間，市場對於一些數據和政策的解讀亦不一樣，因此也引發了分歧。

然而，今天午後，A股的表現卻堪稱強勢。兩點半過後，市場突然轉強，A50更是直接拉昇。這又是何緣故？

港股殺跌

今天，整個市場出現了一個比較奇怪的現象。港股市場大幅殺跌，截至下午兩點五十，恆生指數跌幅擴大至2.5%，恆生科技指數跌超4.1%。醫藥股、科技股、消費股跌幅居前。

嘉盛集團資深分析師David Scutt表示， 2月，中國香港股票市場延續由1月低點反彈的升勢，主要是得益於一系列支持舉措提振市場氣氛。就月度同比增長而言，恆生指數 和恆生中國企業指數分別上升 6.6% 和 9.3%；追蹤在香港上市主要科技公司的恆生科技指數，月度環比上升 14.2%；中國A50指數已經從1月低點累計反彈了13%。海外對衝基金呈現淨買入，“國家隊”的支持幫助穩定了市場，整體而言高息股仍相對受到青睞。

但近期不排除出現獲利緩解的情況，尤其是美聯儲降息預期已經被推遲至6月。近期PCE數據顯示美國通脹錄得近三年來的最低增速，不過核心PCE環比增長0.4%創一年新高，但2月的ISM製造業PMI大幅低於市場預期。一系列的數據公佈後市場的降息押注沒有明顯改變，仍然預計全年降息80BP左右，最早時間可能在6月。

昨晚，外圍市場殺跌，特別是中概股指數跌幅超過3%，對於港股市場有一定影響；近期日本方面更是不斷放風，要結束量化寬鬆政策，這對於港股來說，影響會比較大；而兩會期間，市場對於一些數據和政策的解讀亦不一樣，因此也引發了分歧。

此外，萬科近期陷入各種傳聞之中，引發市場關注。針對3月11日到期的美元債，有投資者關注萬科能否到期償付。記者3月5日從萬科方面獲悉，其美元債VNKRLE 5.35 03/11/24（XS1917548247）所有資金已經到位，償債工作在有序鋪排中。午後，萬科A股價出現小幅上漲，截至收盤，漲0.53%。

A50直線猛拉

不過，A50卻直線猛拉，漲幅突破1.4%。在此帶領之下，上證指數亦於下午兩點半之後轉強。

3月1日，首批10只中證A50ETF全部結束募集。據悉，10只ETF認購總規模接近170億元。其中，摩根資產管理、平安基金、大成基金、華泰柏瑞基金旗下的中證A50ETF認購金額均超過了20億元的募集上限，觸發比例配售。

3月5日，摩根資產管理髮布公告，公司旗下摩根中證A50ETF（證券代碼：560350）於當天正式成立。數據顯示，摩根中證A50ETF頂格募集20億元，配售比例87.8%，有效認購戶數超過1.5萬，在今年以來成立的ETF中認購戶數居前。

今天，我們也可以看到，上證50ETF漲幅亦是非常大。這可能意味着，上述資金正在進入到建倉期，並引發了權重股行情。

此外，對於政府工作報告的解讀也紛紛出臺，其中關鍵數據是要超出預期的，這可能與外媒的解讀並不一樣。廣發首席經濟學家郭磊表示，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元，這一數字略高於預期的“4萬億元左右”，按4.06萬億的赤字和3%的赤字率對應2024年名義GDP爲135.33萬億元，隱含名義GDP增長率7.4%。當然從經驗來看兩個口徑並非完全對應，但從側面一則反映2024年名義增長回升假設，隨着實際增長進一步企穩，則價格中樞和名義增長會有好轉；二則也印證了財政“適度加力”的特徵，即已儘可能保證了赤字規模。

除此之外，廣義財政空間還包括專項債3.9萬億元以及1萬億元超長期特別國債。這樣算下來今年廣義財政的空間就包括“4.06萬億赤字+3.9萬億專項債+1萬億超長期特別國債”，以及去年四季度發行、使用應大部分落在今年的1萬億增發國債；理論上還要再加上類財政工具，如已經累計發行5000億、支持“三大工程”的PSL。廣義財政擴張比較明顯，這一點確實是目前階段經濟最需要的。值得注意的是，超長期特別國債的計劃是“從今年開始擬連續幾年發行”，“專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設”，廣義財政的擴張在中期具有一定持續性。

責編：楊喻程

校對：祝甜婷