高通的喜與憂
高通雖然一直在推進業務多元化戰略，但智能手機芯片的收入依然是其財報的晴雨表。
8月1日，高通公司發佈了2024財年第三季度（2024年Q2）的業績報告。報告期內，高通實現營收93.93億美元，同比增長11%，淨利潤爲21億美元，同比增長18%。
這是高通時隔六個季度後，營收重新回到兩位數增長，同時，這份成績單也超出了華爾街預期。
高通的營收主要來自半導體部門QCT和專利授權部門QTL。第三財季，QCT部門的收入爲80.69億美元，同比增長12.48%；QTL部門的收入爲12.73億美元，同比增長3.5%。
QCT部門貢獻了高通絕大部分收入（佔比約爲86%），而智能手機業務又是QCT部門的營收支柱。
財報顯示，在QCT部門各項業務當中，智能手機業務收入同比增長12%至58.99億美元，佔QCT部門收入的73%及高通總收入的63%。
在過去的2023財年，高通的營收連續四個季度出現下滑，直到2024財年才恢復低個位數的增長。而導致高通業績波動的重要原因，正是智能手機市場的變化。
對高通而言，預計很長一段時間內，智能手機都仍將是其最重要的業務。好消息是，整個手機市場已經止跌並恢復一定的增長，AI的加持也爲市場注入新的增長動力，但同時也有一個壞消息，手機市場的集中度在增長，高通對頭部廠商的依賴也會增加，但長期來看，部分頭部客戶可能存在很多變數。
將不再從華爲獲得收入
作爲智能手機產業鏈的上游，高通對市場變化的感知往往更敏銳。
在2022財年，高通就不斷向外界釋放信號——智能手機將進入收縮期。根據高通當時披露的信息，它也在不斷調整對市場的預期，從最初認爲2022年手機出貨量只能同比持平，到後面則直接預測，出貨量將以兩位數的百分比下降。
市場數據也印證了高通的判斷。2022年，全球智能手機出貨量同比下降11.3%至12.1億臺，其中中國市場同比下降13.2%至2.86億臺，創有史以來最大降幅。
2023財年，智能手機市場持續收縮，高通也迎來業績“寒冬”。其2023財年營收358億美元，同比下降19%，淨利潤也同比下降44%至72億美元。在此背景下，高通甚至不得不採取了包括裁員在內的控成本措施。
但到了2024財年，高通認爲手機市場正趨於穩定。在財報電話會議上，高通CFO Akash Palkhiwala表示，高通對2024年全球手機市場的判斷是預計持平或略有上升。
雖然智能手機整體市場預計不會有明顯增長，但高通看到了高端市場的潛力。據Akash透露，高通在400美元以上機型的市場份額已經從21%增至31%。
高通公司總裁兼CEO安蒙提出，AI的發展擴大了高端手機市場的規模，特別是來自中國OEM廠商的營收同比增長超過50%。
根據IDC的數據，2024年第二季度，中國智能手機市場出貨量約7158萬臺，同比增長8.9%。該季度，蘋果更是跌出了中國市場前五名，這也體現出中國廠商在高端手機市場已經後來居上。
高通在財報中指出，其很大一部分收入來自少數客戶和授權商，尤其是他們銷售的高端手機設備。數據顯示，高通來自前三大客戶的營收佔總收入比重約爲49%。
高通認爲，智能手機市場份額將集中在少數幾家公司，高端市場尤爲明顯。然而，若高通的營收過度依賴這幾家公司，合作變動將對其產生更大影響。
據安蒙透露，高通最近與幾家主要OEM延長、續簽或簽訂了許可協議，其中包括榮耀。與此同時，高通也正在與其他主要OEM進行談判，這些OEM的協議將於2025財年初到期。
財報中，高通還披露了與華爲相關的合作進展。高通稱，之前，高通根據美國商務部的出口許可向華爲出售了4G和其他集成電路產品，包括Wi-Fi產品，但不包括5G產品。
不過2024年5月7日，美國商務部撤銷了高通向華爲出口4G和某些其他集成電路產品的許可。高通稱，在2024財年的前九個月，在高通的許可被撤銷之前，高通來自華爲的產品收入約爲5.6億美元，而接下來，預計不會再從華爲獲得任何產品收入。
除此之外，高通還提到，三星、Apple等合作客戶都在開發自己的集成電路產品，若他們未來在設備中都使用自家產品，將對高通的半導體業務帶來影響。
PC是下一個增長點
爲了擺脫對手機業務的過度依賴，高通過去幾年一直在拓展更多業務領域，汽車和物聯網是兩個重要方向。
但在第三財季，這兩塊業務的表現各不相同。數據顯示，高通來自汽車業務的收入爲8.11億美元，同比增長87%；物聯網業務的收入爲13.59億美元，同比下降8%。
安蒙表示，他對汽車業務的表現非常滿意。“在本季度，不僅推出了10款採用高通技術的新車型，同時，高通還與全球汽車製造商簽訂了10多項新設計合同，這些設計將繼續增加到產品線中。”
因此對於汽車業務未來的增長，安蒙也充滿信心。他認爲高通的汽車業務正朝着此前設定的2026年40億美元的營收目標邁進。
針對物聯網業務，安蒙重點提到了XR行業。他表示，“我們對XR的積極勢頭感到興奮，尤其是Meta的Ray-Ban智能眼鏡的成功，銷售額超出了我們的預期。”
在高通看來，隨着生成式AI的快速發展，市場對XR設備的需求也將加速增長。而驍龍XR會是行業的首選平臺，因爲其已經與Meta、谷歌、微軟等主要廠商展開了合作。
據安蒙透露，未來幾個月裡，高通將宣佈全新的工業物聯網專用產品路線圖，包括對多種操作系統的支持，以及在綜合開發平臺上運行數十億參數AI模型的能力。
除了汽車和物聯網之外，PC將是高通接下來重點發力的方向。去年底召開的2023驍龍峰會上，高通發佈了全新的PC芯片——驍龍X Elite，這是基於高通自研Oryon CPU打造的PC芯片。
今年4月，高通又擴展了驍龍X系列產品的家族成員，新發布了驍龍X Plus。同年5月，微軟與高通聯手推出了搭載驍龍X Elite和驍龍X Plus的Copilot+PC。
安蒙表示，“Copilot+PC的推出對高通來說確實是一個進步，因爲高通過去被視爲一家通信公司，而不是一家真正的計算公司，但現在，高通已成爲PC行業其他公司效仿的標杆。”
對於未來AI PC的市場空間，高通預測，2027年至少有50%的PC將具備AI功能。安蒙稱，高通已經與OEM合作開發下一波Copilot+PC，除了新的設計外，高通還計劃將產品路線圖擴展到零售價低至700美元的PC，而且不會影響NPU性能。而目前，搭載高通芯片最便宜的PC產品價格是999美元。
截至8月1日美股收盤，高通的股價報收於164美元/股，總市值約爲1789億美元。